貝他值(Beta)

計算一段特定時間內，個別資產(如:個股)報酬受到系統風險影響的大小，通常以一個稱為β(Beta)的數值來表示，亦即市場(如:指數)報酬變動時，個別資產之預期報酬率同時發生變動的程度，即投資該資產所須承擔的系統風險。
可分為多種貝他值(β)，如:歷史β，預測β(Blumeβ及Vasichekβ)、Fundamental β、Dimsonβ、Scholes-Williamsβ等。

βi= Corr(Ri,Rm)．si/ sm
Corr(Ri,Rm):表示市場(如:指數)報酬率與個別資產(如:個股)報酬率的相關係數。
si:表示個別資產(如:個股)報酬率的標準差。
sm:表示市場(如:指數)報酬率的標準差。
或Ri＝α＋β*Rm
Ri:表示個別資產(如:個股)報酬率。
Rm:表示市場(如:指數)報酬率。
α為迴歸等式的截距。
β為迴歸等式的斜率。

資產的預期報酬率會受到風險因子的影響，導致實現的報酬不穩定，而這些因子主要可分成系統風險與非系統風險。非系統風險是可以利用多角化來分散殆盡以達到投資效率，因此，對投資人來說，他只需觀察對於整個市場具有威脅性的風險，如物價指數、貨幣供給額成長等等，也就是所謂的「系統風險」。

以股市投資而言，在一段特定時間內，當貝他值等於1時，代表個股之風險等於指數之風險，當貝他值小於1時，代表個股變動的幅度低於指數(亦即風險較低)，當貝他值大於1時，代表個股變動的幅度高於指數(亦即風險較高)，因此，在市場上升期(Uptrend)，應買進β值較高的股票(大於1，漲幅會比指數高)，在市場下降期(Downtrend)，應買進β值較低的股票(小於1，跌幅會比指數小)。
亦可以計算一組資產(如投資組合)的β值，但需要運用大量的資料運算，且依照歷史資料，可解釋過去的風險和報酬，但對於未來的預測能力不強。

．在1992年，法瑪(Fama)和法蘭屈(French)檢定1963年至1990年美國股市後，發現β值和報酬率之間並不存在關聯性。
但是亞米哈(Amihud)、克理斯汀森(Christensen)及曼德森(Mendelson)以同期的β值做多項檢定之後，發現β值確實解釋了該期間報酬的差異，原因可能在於檢定技術的不同。