William M. Dutton

　　威廉‧達頓(William M. Dutton別名Bill Dutton)是美國著名的價值型投資人，自1987年開始管理天廓資產管理公司(Skyline Asset Management L.P.)的天廓特別權益基金(Skyline Special Equities Fund)，由於優異的績效表現，在1992年被晨星公司(Morningstar Inc.)選為年度最佳基金經理人(Manager of the Year 1992)，雖然在1998及1999年美國股市的情況非常不利於價值型的投資者，2000及2001年美股又大跌，至2001年7月底為止，天廓特別權益基金10年平均年報酬率仍達16.25%(如附表)，過去10年來表現最好的一年報酬率達47.38%，表現最差的一年報酬率為-13.29%(10年中只有3年出現虧損，Beta值0.61)，投資風險非常低；最近一年投資報酬率達12.2%，超越S&P500指數表現達19.8%，價值型投資法的優點在威廉‧達頓的手中再度顯現。
　　威廉‧達頓的選股特色在於不試圖去抓住市場時機(Market Timing)，並以小型股為主要投資標的，雖然他是價值型投資人，但仍不排斥成長型的股票，選股以有成長潛力但股價表現不佳的公司為主(Buy Under-performing Companies with Growth Potential)，且在股價得到公平合理評價時便迅速賣出(Sell Stocks as soon as they reach a Fair Valuation)，通常持股時間在兩年以內，此點是與長期投資的價值型基金經理人最大的不同點。

Note: Skyline Asset Management L.P. is a affiliate of Affiliated Managers Group Inc.

投資程序：
1.以過去四季盈餘(Trailing earning)計算之本益比小於市場平均值20%以上。
2.以未來一年盈餘(Forecasting earning)計算之本益比小於市場平均值20%以上。
3.預估盈餘成長率至少10%以上或預估營收成長率大於市場平均值。
4.總市值1億至20億美元。
5.利息支出除以營業利益低於50%(Interest coverage : operating income cover the interest expense)。
6.毛利率是否提升(Gross margins are getting better?)。
7.低股價淨值比。