Michael Lauer

　　麥克‧勞爾(Michael Lauer)是美國知名的價值型投資組合經理人，投資經歷逾20年，大學時半工半讀，以開計程車支付學費，1979年畢業後，因精通各種語言，進入美國政府情報單位服務，1980年進入歐本海默公司(Oppenheimer & Co.管理資產超過1200億美元的基金集團)擔任高科技研究分析師，也曾任Cyrus J. Lawrence公司的資深高科技分析師及Kidder,Peabody & Co.(著名的潘韋伯公司:Paine Webber的前身)防禦類股分析師，1987年至1993年，連續七年被機構投資人雜誌(Institutional Investor Magazine)選為明星分析師(All-Star Analyst)，研究功力倍受肯定，1993年創立廉瑟夥伴公司(Lancer Partners,L.P.)，開始為投資者管理資產，麥克‧勞爾管理的旗艦基金－廉瑟航行者基金(Lancer Voyager Fund)，1993至1999年平均年報酬率高達72%，大幅超越同期S&P 500指數及Russell 2000指數的表現達52%及59%，假如投資人在1993年投資1萬美元在麥克‧勞爾的廉瑟航行者基金，1999年四月可得到51.7萬美元，而投資在S&P500指數，則只成長到3.7萬美元，1997年更以122%的年報酬率，榮獲當年度美國表現最佳的本土基金，麥克‧勞爾更成為著名的基金觀察家Jack D. Schwager在其新書Stock Market Wizards一書中，最喜歡的基金經理人之一。
　　麥克‧勞爾的投資哲學以股票價值為第一考量，喜愛投資被法人拋棄的冷門股，投資風格則以集中式投資為主，75%的資金投資在最看好的15支股票，他認為太分散的投資無法超越市場指數，由於在數以萬計的美國股票中，只選出15支股票作為核心持股非常困難，麥克‧勞德提出六個極為嚴格的篩選股票標準。

選股標準：
1.對公司的產業非常了解，且能夠隨時接觸公司經營階層(We must be knowledgeable about the industry and have ready access to senior management)。
2.在某一段時間內，股價表現必需比市場下跌50% (A market adjusted decline of at least 50 %,If the market is down 10%,I want to see the stock down 60 %)：此點是為了尋找市場無效率的投資機會(I wait for the market to create a pricing inefficiency)。
3.強力的資產負債表(We look for a strong balance sheet)。
4.公司內部人買進或買回庫藏股(We want to see either company share repurchases or insider buying)：通常代表下檔有限而且多了安全性(It sends a strong message that the downside is often limited and provides an added safety net)。
5.扣人心弦的價值(The Value has to be extremely compelling)：以股價營收比、股價淨值比、股價現金流量比為指標。
6.依經驗辨識股價發動的觸媒(to identify and time that catalyst)。

資料來源：Stock Market Wizards:Interviews with America's Top Stock Traders:Jack D. Schwager:2001。