David M. Polen

　　大衛‧波倫(David M. Polen)是美國知名的價值型投資組合經理人，投資經歷長達35年，原本擔任股票經紀人，也是美國第一批獲得合格財務規劃師(Certified Financial Planner)認證的財務主管之一，1979年創立波倫資本管理公司(Polen Capital Management)，為法人機構、退休計劃、民間基金會及個人管理資產，自1989年至2000年止，波倫資本管理公司的累積投資報酬率達883.81%，超越同期S&P500指數的表現達347.38%，在12年之中，有11年的投資報酬率皆為正值，且有10年打敗S&P500指數，表現非常優異，大衛‧波倫因此被市場認定為美國頂尖的資金管理人(Money Manager)之一，也被列入知名的馬奎斯世界名人錄(Marquis Who’s Who in the World)一書之中。
　　大衛‧波倫綜合班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)的投資哲學及華倫．巴菲特(Warren E. Buffett)的投資風格，自行研發一種稱為『系統評價法則(Systematic Valuation Discipline：SVD)』的選股策略，以由下而上(bottom up)的選股方式為主，強調安全邊際(Margin of Safety)的重要性，只投資高品質的少數公司，通常持股種類只有15~20檔股票，他認為最好的投資是永遠不用考慮賣出，平均一家公司的持股期間超過6年，因此他所管理的資產週轉率非常低。


選股標準：
1.選擇總市值5億美元以上的公司。
2.傑出的財務強度(Companies with outstanding Financial Strength)：才能使公司在經濟景氣不佳時，不需以大量舉債或發行新股的方式取得資金，可降低投資風險。
3.足夠的自由現金流量(Free Cash Flow)：自由現金流量一方面可增加企業的價值及財務強度，另一方面股價/自由現金流量比愈低，代表有愈大的安全邊際。
4.強力的盈餘動能(Earnings Momentum)：盈餘對自由現金流量及財務強度皆有貢獻，可辨識在歷史的基礎上，股價相對於盈餘是否被高估。
5.評價模式(Pricing Model)：比較公司的內部報酬率(Internal rate of return)相對於其他公司及固定收益投資工具，來判斷股價是否在低估的水準。
6.風險分散(Diversification)：投資不分產業，持股在15~25種之間。

資料來源：有關大衛‧波倫的資料可參考：http://www.polencapital.com及http://www.managerreview.com等網站。