William J. Nasgovitz

威廉‧納葛維茲(William J. Nasgovitz)是美國著名的價值型基金經理人，投資經歷長達33年以上，1966年畢業於威斯康辛大學麥迪遜分校(University of Wisconsin-Madison)，1968至1978年在丁偉特公司(Dean Witter)擔任副總裁，1978至1988年擔任密爾瓦基公司(The Milwaukee Company)總經理，1988年至1992年擔任丹．波士沃．密爾瓦基公司(Dain Bosworth/The Milwaukee Company)的資深投資副總裁，並在1982年創立核心地顧問公司(Heartland Advisers)，開始為投資人管理資產，1984年底發行第一檔基金－核心地價值基金(Heartland Value Fund)，核心地顧問公司進行實證研究顯示，自1982年至1997年的15年間，美國成長型基金平均報酬率為13.6%，而價值型基金的平均報酬率為14.6%，證明價值型投資優於成長型，威廉‧納葛維茲所管理的核心地價值基金，1991年至2000年底，10年平均年報酬率18.84%，超越S&P500指數1.42%，尤其是美國股市大跌的2000及2001年，威廉‧納葛維茲的表現更是傑出，至2001年7月底止，核心地價值基金以一年29.25%的報酬率，大幅打敗S&P500指數達42.22%，操作績效獲得市場肯定。
　　威廉‧納葛維茲的投資哲學以價值投資為主軸，偏重市值低於7.5億美元的小型公司，以十種要素來尋找值得投資的公司。

選股標準：
1.市值低於7.5億美元。
2.市場認同的誘因(Catalyst for Recognition)：能夠使股價反應其真實價值，如公司買回庫藏股、新產品、新科技、利潤率增加及併購活動等。
3.低本益比(Low Price/Earnings Multiple)：本益比低於市場平均值。
4.高自由支配現金流量(High Discretionary Cash Flow)。
5.股價低於帳面價值(Discount to Book Value)：股價低於有形(Tangible)帳面價值。
6.財務健全度(Financial Soundness)：長期負債佔總資產比率低於25%。
7.正面的盈餘(Positive Earnings)：盈餘有進步或調高盈餘目標。
8.企業策略(Business Strategy)：管理階層的企業策略與過去或同業不同。
9.有能力的管理階層及持股狀況(Capable Management and Ownership)：管理階層持股數量夠多且增加。
10.公司的價值(Value of the Company)：具有競爭力的股價/稅前息前折舊前盈餘比(Price/EBITDA)、股價營收比及股東權益報酬率。
11.正面的技術分析(Positive Technical Analysis)：選擇股價型態在底部的股票，確認投機者沒有大量持有或沒有興趣買進。

資料來源：http://www.heartlandfund.com/。