2008年6月18日 星期三

資本報酬率(Return on Capital,Return on Invested Capital,ROC)

計算一段時間內,公司運用長期資本創造利潤的能力,在此所指的“資本”為股東權益加上長期負債。

資本報酬率=稅後淨利/運用資本
運用資本=股東權益+長期負債
或資本報酬率=股東權益報酬率/(1+長期負債/股東權益比)

一般而言,判斷公司創造利潤的能力指標為總資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE),而資本報酬率(ROC)則是判斷公司運用長期資本創造獲利的指標。
假如兩家公司的股東權益都是10億,稅後淨利都是2億,股東權益報酬率也都是20%,無法分辨兩者的差異,若A公司長期負債為10億,而B公司沒有長期負債,則A公司的資本報酬率就變成10%,B公司的資本報酬率為20%,顯然B公司的經營效率高於A公司,因此,資本報酬率可彌補股東權益報酬率之不足。
但若一家公司舉債的方式是以短支長(如以短期借款或發行短期票券支應長期資金需求),則資本報酬率也可能失真。

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