元月效應(January Effect)

在美國股市，因為美國稅法規定，投資股票的損失可以抵所得稅費用，大部份投資人會在年底前大量賣出有資本損失的股票來避稅，使年底時股市通常出現較大的跌勢，而在隔年的元月份又買回去年底賣出的股票，又使每年元月份的投資報酬率有長期高於其他月份的現象。
根據華頓商學院Donald Keim在1983年的研究報告顯示，自1926年至1983年，美國的上市股票元月份平均月報酬率達4%以上，遠高於其它月份，證實了元月效應的存在，而且投資在小型股，元月份報酬率又遠高於整個市場。
根據台北大學張仲岳教授的研究，我國股市在民國80年以前的確有元月效應的存在，但80年以後，元月效應便不存在了。
根據雲林科技大學企業管理系碩士班研究生林郭軒，研究民國六十年到民國八十九年，我國股票市場中的大盤及八大產業，結果發現，我國股票市場並不具有元月效應，但卻存有春節效應，其中以食品業、紡纖業、造紙業和營建業最為明顯。