從貨幣供給額看到的事實

央行公佈6月份貨幣供給額M1B年增率，降至-3.04%，創下2001年6月以來新低，且連續6個月停留在負數的狀況，顯示股票市場或金融市場的投資信心仍不足，過去研究機構常以M1B及M2年增率的上下交叉狀況，來輔助判斷股市的榮枯，但有明顯落後的特性，2005年底甚至出現反復的訊號，去年賣出訊號更出現得太晚，會殺在反彈前的低點，所以近期很少到有人談了。
其實觀察貨幣供給來判斷股市長期趨勢，是合乎邏輯且準確率頗高的方法，以過去20年半來看(1988/1~2008/6)，台股指數與M1B年增率的相關系數高達正0.67，也就是說有三分之二的時間是同向變動的(如附圖，按圖可放大)，而且每次M1B年增率降至0以下，就是長線的低檔區，20年來只出現過4次，這一次是第5次，應該也可依樣畫葫蘆，進行長線投資，至於什麼時後會確立有大多頭行情，就在M1B年增率突破自己的6個月平均線時，由於6個月平均線已降至-1.57%，算是相當低的水準了，依時程推算，最晚應在10月份就會被突破。
當然，股票市場並不是看單一個指標或現象就能準確判斷，但至少一個個疑慮都釐清，不同面向的可能性都考慮過後，下判斷時的信心水準自然就會提高了，現在投資信心不足的人，應該好好想想自己看到的事實是什麼，再來決定自己對市場的看法吧。