TOO GOOD TO BE TRUE-現代金融煉金術-如何在三年內大賺50倍

浩鼎雖然已經露出馬腳，但在蔡大哥的庇佑下仍困獸猶鬥，仍是現在進行式，最近發現有一家即將上市的農業生技公司，也有異曲同工之妙，手法更是高明。

這家公司兩年多前，資本額只有600萬台幣，如今資本額膨脹到3億，股價最高逾500元，市值達150億，大股東大賺50倍，可謂現代金融煉金術的典範。

以下故事情節純屬虛構，如有巧合，請勿對號入座：

STEP1：成立一家農業生技研發公司，資本額100萬，一年內再募資500萬，資本額成為600萬。

STEP2：花53萬美元買進20個專利(專利擁有者可能是大股東或關係人)。
STEP3：產品交由某海外工廠代工，同時與某大作物保護劑行銷公司簽約進行獨家銷售，即開始出現獲利。
STEP4：增資2.94億，由大股東的投資公司以每股面額10元認購8000萬元，某大作物保護劑行銷公司的子公司以每股面額10元認購7500萬元。
STEP5：獲利突飛猛進，毛利率達八成以上，EPS近7元。

STEP6：以2.3億買進原海外代工廠，成為全資子公司，當年即提列投資損失逾5300萬。

STEP7：申請興櫃掛牌，股價最高拉至500元以上，市值高達150億，大股東三年內大賺50倍。

STEP8：申請上市掛牌，申請期間宣示大舉投資台灣本土農業生技研發逾10億，各大財經報紙、媒體及雜誌極盡所能吹捧報導。

這樣的快速煉金手法，以前不是沒有發生過，只是這個案例成功速度之快，獲利之巨大，實在罕見，到目前也還沒有要爆的跡象，原因很簡單，一是成功上市半年到一年之後，主事者才會有收割的機會(至目前的獲利都是帳上，沒法大量獲利了結)，而且加上這兩年的配息，大股東的成本已降至2元不到，投資成本大都已收回，怎麼算都是大賺，不急於一時，再者，以某大作物保護劑行銷公司的持股為例，一年利益輸送個2億台幣，原始成本7500萬的持股可以變成37.5億，假如私心不要太重，大家同心協力，帳還可以繼續做下去的，股價當然可以繼續炒，因為沒有營收的浩鼎都可以炒成這樣，何況是有高毛利、獲利爆發力又這麼強的公司呢？

問題只在於帳怎麼做才會漂亮，資金怎麼洗才會順利而已，怪不得某前農委會主委曾形容這家公司是『TOO GOOD TO BE TRUE』。

假如您看完本文，剛好猜出這個故事是在說那家公司，自己不要碰就是了，千萬不要出去大肆宣揚，愛好打抱不平是不錯的人格特質，但金融市場牽涉利益巨大，擋人財路搞不好會惹禍上身。

黑心的前朝衛生署長

有如此黑心的立委
民進黨還需要敵人嗎?
涂醒哲還當過前朝的衛生署長
和葉金川真的差太多了
民進黨真的沒救了!


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涂醒哲：台灣爆H1N1 馬執政周年最好禮物

【聯合晚報╱記者邱珮瑜／即時報導】 2009.05.20 11:26 am

台灣爆發H1N1新型流感病例，民進黨立委涂醒哲先表示，這是送給馬英九總統就職一周年最好的禮物，後來發現失言，又改口呼籲衛生署長葉金川做好防疫工作，勿使疫情擴充為院內感染或社區感染，才是送給馬總統就職一周年的禮物。 【2009/05/20 聯合晚報】@ http://udn.com/

台版馬多夫--連銀行都被騙

國內共有華南銀行、永豐銀行、台中商銀與渣打等4行銷售該集團商品.

連銀行都被騙.

其實一般投資人可能被騙的更多.


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PEM董座彭日成 美凍資產

【聯合報╱國際中心／綜合報導】 2009.04.29 04:06 am


美國證券交易委員會向聯邦法院提出民事訴訟，指控台灣裔美國企業家彭日成詐騙投資者數億美元並偽造學經歷，法院並已發出禁令，凍結彭日成個人以及公司資產。

彭日成是加州「保盛豐集團」（Private Equity Management Group）董事長兼執行長，他被指控自2003年起，以俗稱老鼠會（又稱「龐式騙局」）的手法，以私募基金為名向投資民眾騙取數億美元，挪用新加入投資者的金錢，用來支付給較早投資者作為投資利息報酬，其中大部分資金募自台灣，被稱「台版馬多夫」案。

華爾街日報月初在頭版報導彭日成的「龐氏騙局」手法，隨後彭日成暫時辭去保盛豐董事長和首席執行長職務，他並宣稱成立特別委員會，聘請一家律師事務所進行集團內部調查。

證管會已向洛杉磯聯邦法庭提起訴訟，指控彭日成不實陳述自己的經歷背景和保盛豐集團投資產品的安全性，詐騙投資者錢財。

美國地方法官古提瑞茲已經下令凍結彭日成個人與保盛豐集團的資產，交出護照並繳還不當所得，包括所有可能已經匯往美國以外地區的金錢。古提瑞茲已經排定下月11日開庭，決定是否延長禁令，並指定資產管理人負責保護現有資產。

美國證管會提出的訴訟案指出，彭日成涉嫌捏造學經歷，包括擁有爾灣加州大學的大學學位以及MBA學位，但爾灣加州大學僅有他就學一個暑假的記錄。彭日成也向投資者宣稱曾擔任摩根士丹利集團的副總裁及併購顧問，但實際上根本沒有這些經歷。

彭日成的律師辛德勒表示，彭日成沒有詐騙，要求法官撤回禁制令，並讓保盛豐集團恢復控制所有資產。

彭日成1966年出生於台灣，妻子珍妮．露薏絲曾是脫衣舞孃，1993年曾報警指控彭日成威脅殺她，還說彭日成曾經打斷她的鼻子、偷她父母親的錢，脅迫她從銀行提款7萬美元供他賭博飲酒。

彭日成的發言人說，彭日成兩周前去中國參加宗教朝拜活動，目前行蹤成謎。保盛豐集團號稱管理的資產規模為40億美元，但證管會認為該集團在台籌集的資金可能高達10億美元，國內共有華南銀行、永豐銀行、台中商銀與渣打等4行銷售該集團商品。

【2009/04/29 聯合報】@ http://udn.com/

本週應注意市場出現高點回檔的風險

本週應注意市場出現高點回檔的風險:
1.進入財報密集發佈期,市場震盪必加大,個股表現差異性也會加大.
2.自3955以來至本週剛好21週,面臨費波南希時間轉折.
3.自3955反彈2045點剛好是9309~3955跌點的0.382,3955+2045=6000
本週若來到6000點壓力一定很大,加上3955上漲50%壓力在5932點,年均線
(240日)目前在6031點,所以5932~6000應是賣出區間,假如配合量能達
1800億以上,就更為確認.
4.近期融資曾一日大增55億(4/9),雖還有高點可期,卻代表市場已經吸引到
大量一般投資者的進場意願,也就是養到多頭了,再來就是套和殺的過程(步驟).
5.技術面有所謂"冷水三斗"的型態,至今已在3/30及4/8出現兩斗,
本週出現第三斗冷卻多頭熱度的機會很大.
6.雖然行情的預測很難,但在風險明顯升高的階段,執行減碼策略,應該是比較
保險的做法.

太陽能財務黑洞即將曝光

今日昱晶要求聯貸銀行放寬聯貸的負債比例要求，顯示連被視為最有成長性的太陽能產業，也面臨資金籌措的困難，審視上市櫃13家太陽能股的財務狀況，超過一半的負債比例達50%以上，有5家超過60%，而且只有1家的淨現金是正的，有7家每股淨負債超過每股淨值，假如公司從大賺變成小賺甚至出現虧損，過高的財務槓桿將對股價將造成很大的殺傷力。

風險較高的以太陽能電池模組廠為主，風險較低的是旺能及茂迪，上游晶片材料廠則以台勝科及合晶的財務控制較佳。

益通及昱晶的每股淨負債最高，分別為107及90元，代表過去有過度舉債投資的現象，保留的現金卻太少，只要獲利趕不上資本支出或預付材料來源費用(太陽能電池模組廠過去高價搶料源、簽長約造成預付費用過高是普遍的現象)，甚至存貨累積的速度，就有籌資的壓力，例如昱晶去年第四季毛利率由19.87%大降至9.13%，負債卻由111億上升至142億，存貨由9億暴增至24億，單季每股獲利由4.71元驟降到0.7元，財務壓力最重，應特別小心其投資風險，由昱晶來看，即將公佈的去年第四季及今年第一季財報，對太陽能股肯定是實質大利空。

提防開始擺爛的保險公司

美國AIG2008年虧超過900億美金,現在耍賴擺爛等著美國政府救.
到去年9月底為止,國內有6家保險公司淨值為負.
也有保險公司開始擺爛,幸福人壽一點都不幸福,反正公司已經沒有任何價值.
公司派能撈就盡量撈,認定最後政府一定會拿納稅人的錢來救.
當然連主管機關的處罰也可以置之不理了.
難道這是保險公司在對金管會進行壓力測試嗎?
還是金管會之前的失職,沒有在保險公司淨值轉負之時.
就採取強硬措施,把公司派趕出董事會呢?

公司 每股淨值
2875 幸福人壽 -18.41
2865 國寶人壽 -12.97
2870 興農人壽 -5.94
5859 遠雄人壽 -4.67
2861 華山保險 -4.39
2876 宏泰人壽 -1
28923 宏利人壽 1.78
28757 臺銀人壽 2.84
28753 匯豐人壽 4.48

以下的報導對主管機關具有高度的諷刺性和殺傷力.
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交易超過限額 幸福人壽被釘

【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2009.03.06 03:30 am

幸福人壽購買信義區土地超過限額，金管會要求幸福人壽自提懲處名單，卻拖延3個月未提出，金管會強調本案尚未結束，「一定會處分到該被罰的人」。

幸福人壽去年7月底斥資33億餘元買進信義區土地，交易對象為花旗銀行，由於幸福人壽淨值為負數，依規定，幸福人壽與「同一人」交易，其金額不得超過1億元，信義區土地成交金額是法定上限的33倍，明顯違反規定。

去年12月26日，金管會對幸福人壽開鍘，除罰鍰450萬元外，另要求幸福人壽1年內出售信義區土地，同時自行提出涉及這筆土地交易的「失職人員懲處名單」。

但金管會開罰至今逾2個月，幸福人壽不但沒提出懲處名單，還在違規買進的信義區土地立牌標示「幸福人壽開發用地」。

金管會昨天也指出，國華人壽被查出5處違規，5罪併罰合計罰鍰690萬元。

【2009/03/06 聯合報】@ http://udn.com/
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高爐煉鋼原料

理論上以高爐煉製1 公噸的鋼鐵(胚)，需要1,600 公斤的鐵礦砂(石)、480 公斤的焦炭、170 公斤的石灰石和150 公噸的冷卻水。

獨立董事及審計委員會相關規定

一.主要由證券交易法規定:

1.公司得依章程規定設置獨立董事。但主管機關應視公司情況，要求其設置獨立董事，人數不得少於二人，且不得少於董事席次五分之一。
2.公司應擇一設置審計委員會或監察人。但主管機關應視公司情況，命令設置審計委員會替代監察人；其辦法，由主管機關定之。

二.公開發行公司獨立董事設置及應遵循事項辦法
1.公開發行公司之獨立董事兼任其他公開發行公司獨立董事不得逾三家。

2.依本法設置獨立董事之公司，董事會設有常務董事者，常務董事中獨立董事人數不得少於一人，且不得少於常務董事席次五分之一。

三.臺灣證券交易所股份有限公司上市公司設置獨立董事之處置要點

1.上市公司，係指依證券交易法第十四條之二第一項但書經主管機關要求設置獨立董事之公司以及九十一年二月二十二日以後向本公司申請有價證券上市之公司。

四.金融控股公司治理實務守則
1.金融控股公司應依章程規定設置二人以上之獨立董事，並不得少於董事席次五分之一。
2.最晚於99年底前需依規定設置獨立董事.

disservice

disservice(n) : ill service; harm; an unhelpful, unkind, or harmful act; an act intended to help that turns out badly.
(v): to provide inadequate or faulty service to.

EX:If you had the misfortune of investing in an index fund, more than a decade's worth of investments have been wiped out. But the myopic focus on just how market indexes have done does some a disservice.

鋼鐵的重量單位

鋼鐵生產統計分為粗鋼(crude steel),直接還原鐵(direct reduced iron:DRI)及高爐鐵(blast furnace iron:BFI).
噸(tonne)=1,000公斤(kilograms).
短噸(short ton)=2,000磅(pounds)或907.18474公斤
長噸(long ton)=2,240磅或1016.0469公斤

巴菲特：進場買美股時候到了;台灣呢??

巴菲特說進場買美股時候到了,有其邏輯及數據作依據.
雖然臺灣無法完全一體適用,但也有參考價值.
要抓最低點是不可能的,卻可以用來評估入市的長期風險高低.
以台灣的資料來看,目前2009/01總市值與名目GDP的比率落在85.36%.
尚未達到巴菲特70%到80%之間進場購買股票的標準.
根據台灣最近14年來的資料,顯示最低皆在65%左右,所以,台股最低點似乎還未到來.
但進入低檔區是確定的了.
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巴菲特：進場買美股 時候到了
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2009.02.05 03:08 pm

「財星」雜誌報導，根據投資大師巴菲特使用的一項投資基準，當美國股市總市值落在國民生產毛額（GNP）的70%到80% 之間，就是合理的投資時機，而現在似乎就是時候了。
這項理論的論點在於美國股市總市值與GNP之間應該有個合理的比率，根據85年來的線圖走勢以及巴菲特本人的說法，現在應該是進場購買美股的適當時候。
2001年網路泡沫破滅，道瓊指數從高點大幅回挫2000點時，很多人都在討論重返股市的時機。但當時股市總市值仍相當於美國GNP的133%，所以巴菲特並未輕舉妄動。
巴菲特後來具體設想一個進場的合理時刻，他說：「如果總市值與GNP的比率落在70%到80%之間，進場購買股票可能會很有利。」
按照這項說法，美股的買點如今可能已經浮現，因為該比率1月時已降到75%左右。巴菲特對於總市值/GNP比率重返正常，絲毫不感到訝異，他告訴「財星」說，這項變化讓他想起投資家葛拉罕 (Ben Graham)對股市運作方式的描述：他說：「股市在短期間像是投票機，但在長期間就像是體重器。」
巴菲特不僅相信線圖傳達的訊息，還親身力行。他去年10 月17日在紐約時報的輿論版上說，有很長一段時間，他個人除了美國公債外，沒有擁有任何股票 (波克夏股票當然是例外)，但現在他已開始進場購買。
他還說，如果股價繼續下滑，他會繼續加碼。他發表這些言論之後，美股的確繼續下滑，道瓊指數在這段期間下跌約10% ，所以按理巴菲特應該也不斷買進。遺憾的是，我們的投資大師並未透露他買了哪些股票。

全球鋼鐵產能狀況

2008年全球鋼鐵產能前20名及其佔有率
一,全球鐵礦砂產能: 16億1550萬噸.
前20名佔有率達77.63%,前3名淡水河谷集團(CVRD Group),力拓集團(Rio Tinto Group)及必和必拓集團(BHP Billiton Group)佔有率達42.38%,產業集中度非常高.













二,全球平板鋼產能 : 6億2000萬噸.
前20名佔有率達62.87%,第一名阿塞洛米塔爾(Mittal Arcelor)佔有率達16.63%,產業集中度頗高.

三,全球條鋼產能: 5億9580萬噸
前20名佔有率只有34.42%,第一名阿塞洛米塔爾(Mittal Arcelor)佔有率7.94%%,產業集中度低.

2009年度董監改選公司篩選

2009年度董監改選公司

篩選條件：
1. 預估改選日為2009/03~2009/12之間　　　　　
2. 董監持股比率低於樣本平均值(註1)21.04%　　　　　
3. 公司市值小於10億元 (市值越小，取得董監席次門檻越低)　　　　　
4. 公司股價淨值比(PBR)小於1 (股價淨值比越低，越容易吸引介入者)　　　　　
5. 未隸屬於任一集團(註2)者 (沒有集團交叉持股者，對介入者較無嚇阻作用)

篩選結果：
1. 篩選後共計40間公司符合以上條件　　　　　
2. 近一季董監持股增加者有17家；減少者有6家；持股比例不變者有17家

註1：樣本公司為上市及上櫃公司(不含興櫃)，預定於2009/03~2009/12之間進行董監改選者，共計368家
註2：兩間以上公開發行之公司最終控制者相同，視為同一集團

篩選資料來源：TEJ董監事持股資料庫、股東會資料庫、集團企業資料庫

made all too clear

made all too clear:昭然若揭

EX:As Friday's abysmal jobs report made all too clear, Wall Street's whirlwind holiday romance has ended. Investors are back to reality.

2009年因有債券到期具資金壓力前20名公司

由於年關將近，TEJ為各位整理上市櫃公司2009年債券即將到期資料，並搭配2008/09財務資料計算目前公司資金壓力狀況各位參考。

2009年有債券即將到期，上市櫃共計221家公司(一般產業209家，金融產業12家)，

到期金額總計約 3,137.5億元。

其中具資金壓力公司計 76家(一般產業74家，金融產業2家)，資金缺口總計約 642.61億元。

　資金壓力(資金缺口) = 現金及約當現金 + 短期投資 - 2009年到期債券

若計算結果為負值，表示目前公司帳上現金部位不足以支付即將到期債券，故產生籌資壓力；反之，若結果為正值，則表示公司現金部位足以支付即將到期債券，未有資金缺口。

IC製造業存貨概況分析

今年度由於突然遭逢金融風暴，景氣急轉直下，導致價格下跌，

本次TEJ對於上市櫃IC製造業的12間公司進行資料整理，結果如下：

1. 存貨/淨值比，整體平均約為0.07倍

　 存貨/淨值比倍數偏低，大致符合IC製造的產業特性。

與年初相比，由於整體公司淨值普遍下降，使得存貨/淨值比較年初略有成長，但整體而言變化不大，惟其中部分公司的存貨金額卻未降反升( 5347 世界先進 +41.21%、2337 旺宏 +23.06%、2408 南科 +13.41%)，應多加注意。

2. 存貨備抵跌價損失佔存貨比重，整體平均約為 19.68%

　其中DRAM廠因近期價格持續下跌，提列比率普遍較平均值高，且提列比率較去年底普遍增加(約4~20%)，顯然存貨評價已接近淨變現價值，其中5346 力晶 39.28%、5387茂德 33.98%、2408 南科 29.86%、2474 華亞科 22.04%、2344 華邦電 20.35%，加上存貨/淨值比倍數偏低，故10號公報對於存貨評價方法變更(由重置成本變更為淨變現價值)對獲利之影響，應較市場預期為低。

　

3. 折舊攤提佔銷貨成本比重，整體平均約為39.33%

　 由於10號公報修訂後，產能閒置產生製造費用(折舊)不再得以分攤至存貨，需列為當期銷貨成本，使得產能利用率較低的企業，不再產生費用延後認列的狀況。

　 折舊攤提佔銷貨成本比重在平均值以上的有：3437 華亞科(53.14%)、2303 聯電(46.45%)、5387 茂德(41.20%)、2330 台積電(41.18%)等四間公司，由於景氣尚未復甦，本類資本密集性公司，未來若產能利用率持續降低，可能產生的負面影響較大。

Tally

Tally:(v.)to be fitted; to suit; to correspond; to match; to make a tally; to score; to tally in a game.
(n.)the act of counting;a score in baseball made by a runner touching all four bases safely; a bill for an amount due

Tally shop: a shop at which goods or articles are sold to customers on account, the account being kept in corresponding books, one called the tally, kept by the buyer, the other the counter tally, kept by the seller, and the payments being made weekly or otherwise by agreement. The trade thus regulated is called tally trade.

EX:Palm Beach and New York may have been hardest hit by the Bernard Madoff scandal, but residents in Aspen, Colo., are quietly tallying up massive losses.

EX:For the first time in more than 18 months, the number of working oil and gas rigs in the United States surpassed last year's tally at this time, Baker Hughes Inc. said Friday.The rig count climbed by 16, to 803, compared with 797 in the comparable week a year ago. The last time the count was higher than the previous year was in the week of March 29, 1991.(The New York Times)

上市櫃營建業存貨狀況

今年度由於突然遭逢金融風暴，房地產景氣急轉直下，導致土地與成屋的價格下跌，本次針對上市櫃營建業的42間公司進行資料整理，結果如下：

1. 存貨/淨值比，整體平均約為1.74倍
　 平均值以上的公司(如2528 皇普 4.81倍、2545 皇翔 4.18倍、2548華固 3.87倍、5213 力昕 3.71倍)， 相對來說未來需承擔的存貨風險較大，應多加注意。

2. 土地佔存貨比重，整體平均約為 26.42%
　其中2534 宏盛 (78.69%)、5505 和旺(75.49%)、2530 華建 (63.72%)、2509 全坤興 (63.67%)，此四間公司的土地佔存貨比重逾六成，為養地大戶，應注意其利息支付狀況。

3. 在建房屋佔存貨比重，整體平均約為61.51%
　 在建房屋未來雖可能因原物料價格下跌，使得成本連帶下降而受惠，但已完工部分則因上半年原物料價格高昂之故，成本相對較高，故在建房屋存貨比例偏高的公司(如6212 理銘 100%、2547 日勝生 97.63%、5534 長虹 96.45%、4416 三圓 96.45%)，應注意建案完工比例與預售屋銷售的狀況，各公司有所不同，其風險轉嫁程度也不盡相同。
　
4. 成屋待售佔存貨比重，整體平均約為11.78%
　 雖然整體平均成屋佔存貨的比例只有11.78%，但有部分公司幾乎所有的存貨都集中於成屋待售(如1436 福邦 99.99%、5529 志嘉 99.98%、2514 龍邦 78.26%等)，表示高成本的房屋已經完工，但銷售狀況不佳，且預期未來價格下跌的情況下，在建房屋比例相對偏高的公司，未來風險較大，應特別注意。

盈餘分配規定

公司法關於盈餘分配規定
1.彌補虧損後，才可分派盈餘。

2.彌補虧損完納一切稅捐後，分派盈餘時，應先提出百分之十為法定盈餘公積(註)。

3.公司無盈餘時(指未分配盈餘為負數)，不得分派股息及紅利。但法定盈餘公積已超過實收資本額百分之五十時，得以其超過部分派充股息及紅利。

4.法定盈餘公積及資本公積，除填補公司虧損外，不得使用之(有但書如5)。

5.公司無虧損者(指未分配盈餘為正數)，得依股東會決議，將法定盈餘公積及資本公積(超過票面金額發行股票所得之溢額及受領贈與之所得)之全部或一部撥充資本，按股東原有股份之比例發給新股。

6.以法定盈餘公積撥充資本者，以該項公積已達實收資本百分之五十，並以撥充其半數為限。

註:法律規定分派盈餘時，應先提出百分之十為法定盈餘公積，為分派盈餘之10%，但由於未分配盈餘會被課征10%的稅，因此在實務上，公司不論盈餘是否分派，都會先提撥10%到法定盈餘公積，以達到避稅的目的。

Q1.營利事業經股東會決議不分配盈餘，如先行提列法定盈餘公積時，可否作為計算未分配盈餘之減除項目?
A1. 據經濟部函示，營利事業股東會決議不分配盈餘時，如先行提列法定盈餘公積，於法尚無限制，因此，營利事業當年度盈餘未作分配者，其已依公司法規定由當年度盈餘提列之法定盈餘公積，得作為計算未分配盈餘之減除項目。

Q2.又營利事業於分配歷年累積之盈餘時，始以「實際分配盈餘數」為基礎，一併提列法定盈餘公積時，可否全數作為計算未分配盈餘的基礎?
A2. 按所得稅法第66條之9第1項有關營利事業當年度之盈餘未作分配者，應就該未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅之規定，係以「個別年度」之未分配盈餘為計算基礎。營利事業於分配歷年累積之盈餘時，始以「實際分配盈餘數」為基礎，一併提列法定盈餘公積者，其非由當年度盈餘提列之數額，不得作為計算未分配盈餘之減除項目。
（財政部89.9.26台財稅第0890456933號函）

小心新修34號公報製造的空心大佬官

金管會於2008/10/16宣佈，考量到國內外近期的金融情勢變化，以及國際會計準則委員會（IASB）決定放寬分類標準，台灣也比照辦理，調整後，除了衍生性商品等外，若企業不再以短期內出售為目的，可重分類為其他類別的金融資產。

2008年度第三季進行重分類的公司，上市上櫃共計108家，財報稅前EPS因而由虧轉盈之公司有8家.

34號公報的突然修正,以因應金融海嘯,雖表面上立意良善,卻也給了部份不肖公司作帳的空間,其實這只是帳面上數字的改變,對於公司資產評價後的內含價值沒有任何影響,反而使投資者更難以判斷公司的良窳.

例如,假設有一家公司買了一堆雷曼公司債,現在等著最後的清算價值被算出來(聽說因為資產結構太複雜,很難算在短期內清算完畢),正常是依市價打掉其差價損失,在9月15日雷曼出事前還有市場價格,如今34號公報的修正,把這些雷曼公司債由公平價值變動移到持有至到期或無活絡市場債券,一般人根本看不出這些債券早已無任何價值,而還刻意讓你看到報表上的每股淨值很高,卻不知其實早已是空心大佬官.

這可說是IASB主動領導全球的公司和金融機構粉飾會計報表,美化帳面,意圖混淆投資者的視聽,其後果是因帳面和實際狀況差異的拉大及難以了解,投資者的投資信心會更加不足.