借券市場簡介
法源依據：台灣證券交易所股份有限公司營業細則第82條之2及之3 (民國97年9月4日修正)及第109條，台灣證券交易所股份有限公司有價證券借貸辦法(民97年9月3日修正)。
中介主體：台灣證券交易所借券系統
需求者(借券者)：
1.借券系統：銀行、證券商、證券投資信託事業（所募集或私募之基金）、期貨自營商、證券金融事業、特定境外外國機構投資人及其他經主管機關核准者。
2.交割需求借券：證券商(賣方證券商保管劃撥帳戶存券餘額不足履行交割義務者，應於成交日後第二營業日上午十時前申請辦理借券。其未申請借券且未完成有價證券交割者，本公司即併於上午十一時後，為其辦理借券，並於當日通知該證券商，所生之借券費用由該證券商負擔，證券商不得異議) 或 證券金融事業(有價證券融券、借券餘額與轉融通餘額之合計數，超過證券金融事業自有有價證券、向證券交易所借券系統借入及辦理融資融券與轉融通業務所取得之全部該種有價證券，經向其他證券金融事業轉融通後尚有不足時)。
供給者(出借者)：
1.借券系統：保險公司、銀行、信託投資公司、證券商、證券投資信託事業（所募集或私募之基金）、專營期貨商、證券金融事業、特定境外外國機構投資人、政府基金、信託業（特定信託契約）及其他經主管機關核准者。
2.交割需求借券：已簽有價證券借貸交易委託書之集保帳戶庫存股票，有價證券所有人如欲出借時，應填具出借委託書，委由其往來證券商或經主管機關核准得經營保管業務而擔任其保管機構之銀行，將有關資料鍵入有價證券借貸電腦系統辦理出借申報(不含已質設股票)。
總量管制：借券賣出餘額不得超過該種有價證券上市（櫃）股份或受益權單位數之10%；每日盤中借券賣出委託數量不得超過該種有價證券上市（櫃）股份或受益權單位數之3%；借券餘額與證金及自辦信用券商之融券餘額合計不得超過個股發行股數的25%，逾20%時需進行分配。
借券系統:
方式:定價(公告)、競價(年息20%以下)、議借(年息20%以下)、9~15時。
期間:最高6個月、借券者得隨時返還，定價及競價出借者10天內不得要求返還，議借雙方可自行約定提前返還日。
交割需求(券商):
方式:提出申報(最高出借費率為總價的7%)。
期間:1天。
交割需求(證金):
方式:提出申請標借(8時起，12時30分開標、最高出借費率為總價的7%)、議借(14時前、最高出借費率為總價的10%)、標購(14時30分前)。
期間:1天(獎投及促產或紅利配股，未經轉讓報稅或未放棄緩課者不得參加)。
2008年7月10日 星期四
技術分析概論
技術分析和基本分析的論戰，如同宇宙的起源，到底是來自於大爆炸還是上帝在6天之內創造這個世界一般，各有自己的一套論點和缺陷，也各有自己的擁護者，最後仍然沒有定於一尊的結論。
根據學院派的看法(效率市場假說)股價是隨機變動的，利用過去的價格走勢，無法判斷其未來的發展，也無法因此而獲得超額利潤，但是技術分析卻擁有兩個顛仆不滅的兩個大立論根據，一是歷史觀，亦即價格的趨勢變動，取決於投資人對於經濟、貨幣、政治等複雜因素的心理反應，而人類的天性經歷幾個世紀以來，幾乎沒有任何改變，因此，觀察過去的價格變化，可以鑑往知來；二是資訊的不對稱，不論資訊傳播的速度如何加快?市場管制的機制如何健全?只要內線交易存在，熟知內線者必然會據此在市場上預先行動以獲得利益，只要其交易量足以影響價格，個股股價自然產生變動，因此個股股價也永遠領先基本面的因素上漲或下跌，即使是整個股票市場的變化，也通常領先經濟景氣達6至9個月，所以股價是基本面的領先指標，而不是落後指標。
技術分析方法的演進，和其他投資研究一樣，形成百花齊放的局面，流派之多，目不暇給，論點也各有不同，但是目的都只有兩個，一是判斷趨勢的多空，二是買賣時機的選擇。
茲將技術分析各流派的要點簡述如下：
一、道氏理論：
最早由道氏(Charles H. Dow華爾街日報的創辦人之一)所發展出來，在1900~1902年華爾街日報的專欄中刊載，其繼承者威廉．漢彌耳敦(William P. Hamilton)在1922年出版股市氣壓計(The Stock Market Barometer)及羅伯．李(Robert Rhea)在1932年出版道氏理論(Dow Theory)一書，才使道氏理論有了完整的理論結構，道氏理論有以下六個主要論點：
1.指數會預先反應一切資訊：會影響股票供需的一切已知和可預期的事件，皆會預先反應在股價上。
2.股票市場同時存在三種趨勢：
A.主要趨勢：持續時間通常在一年至數年之間。
A-1.主要多頭市場：由一系列連續的漲勢構成，每一段漲勢都持續向上突破先前的高點，中間夾雜的折返走勢(回檔)都不會跌破前一波折返走勢的低點，也就是高點和低點都越墊越高，分為三個階段：
a.市場參與者對未來景氣恢復信心。
b.股價對已知的公司盈餘改善產生正面反應。
c.進入投機熱潮期，股價明顯膨脹，股價上漲的基礎在於期待與希望。
A-2.主要空頭市場：由一系列連續的跌勢構成，每一段跌勢都持續向下跌破先前的低點，中間夾雜的折返走勢(反彈)都無法突破前一波折返走勢的高點，也就是高點和低點都越來越低，分為三個階段：
a.市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格。
b.股價反應經濟狀況及企業盈餘的衰退而下跌。
c.健全的股票出現失望性賣壓，不論股票的價值如何被低估，投資者只想賣股求現。
B.次級折返：持續時間通常在3週至數個月之間，折返的幅度通常是前一次主要走勢的33~66%。
C.短期波動：通常在三週以內，容易受人為操控。
3.狹幅盤整的明確定義：持續2~3週或以上的走勢，平均上下幅度5%以內。
4.價量關係：正常：價漲量增，價跌量縮。不正常：價漲量縮，價跌量增。
5.價格行為決定趨勢：明確的時間定義。
6.指數之間必需相互確認：大盤指數和主要類股指數(當時為運輸類股指數)之間的相互確認。
二、型態學：
以Robert Edward及John Magee在1948年合著的Technical Analysis of Stock Trend(中譯：股價趨勢技術分析)為範本，整理曾經出現過的股價圖形的型態，歸納出型態學理論，Thomas N. Bulkowski 更於2000年出版的Encyclopedia of Chart Patterns(中譯：股價型態總覽)一書中，明確的以數據統計出各種型態的成敗機率及績效表現。
主要的型態有：
A.反轉型態：W底、M頭、頭肩底、頭肩頂、杯狀帶把等。
B.繼續型態：旗型、矩形、三角形、楔形、迴光返照排列等。
C.缺口：突破、逃逸、竭盡缺口、島狀反轉等。
三、波浪理論：
最早由艾略特(Ralph N. Elliott)在1939年於財經世界(Financial Word)雜誌中發表12篇文章，成為波浪理論的基礎，1946年出版自然率-宇宙的奧秘(Nature's Law-The Secret of The Universe)一書，1953年波頓(A. Himilton Bolton)在銀行信用分析(Bank Credit Analyst)登載艾略特波浪理論特刊(Elliott Wave Supplement)，1960年出版艾略特波浪原理精論(Elliott Wave Principle-A Critical Apprasial)一書，1978年福斯特(A.J.Forest)及普契特(Robert Prechter)合著的艾略特波浪理論(Elliott Wave Principle)，皆是有名的著作。
艾略特波浪理論的主要論點：
1.完整的波浪週期有五個上升浪及三個調整浪。
2.第四浪的低點不可低於第一浪的高點。
3.費波南希係數是波浪理論的數學基礎。
4.第三浪不可是最短的浪，而且常是最長的浪。
5.波浪理論主要用於判斷整個市場的走勢，判斷個股的功效並不顯著。
6.波浪理論主要反應市場的群眾心理變化，易於被少數人為操縱的市場不適用。
四、動能分析：
主要是以股價和成交量的資料，計算出各種指標，來做為趨勢判斷或買賣的根據，分為平均線、擺盪指標及趨勢指標，由羅伯．寇比(Robert W. Colby)及湯瑪士．梅爾(Thomas A. Meyers)合著的技術分析市場指標百科全書(The Encyclopedia of Technical Market Indicators)中，詳列了上百種的技術分析指標。
A.平均線:平均線最早是由美林證券研究員董詮(Richard Donchain)及另一位工程師賀斯特(J.M.Hurst著有The Profit Magic of Stock Transaction Timing一書)所發明，據說其概念來自於二次世界大戰的防空砲兵利用移動平均來計算砲彈的軌跡。
功能：計算某一段時間內所有買賣者的單位平均成本，具有判斷股價趨勢、買賣點及設定停損(利)點的功能。
類別： 依計算方式及使用方法的不同，主要可分為以下三種：
1.簡單移動平均線(Simple-MA)：最常用。
2.包絡線(又稱天羅地網線)：
a.包寧傑帶狀(Bollinger Band)：專業用。
b.高低價簡單移動平均線(H-L-MA)：較少用。
c.移動平均線上下比例線：較常用
3.指數加權移動平均線(Exponential-MA)：較少用。
使用方法：
1.均線突破(或跌破，以葛蘭碧八大法則為準)
2.均線交叉：判斷買賣時機及買賣點。
a.普通交叉：以交叉時短期均線的方向為買賣訊號。
b.黃金交叉：買進訊號。
c.死亡交叉：賣出訊號。
3.均線乖離：利用股價距離均線的程度來判斷買賣時機，以葛蘭碧八大法則的第四個買賣點為準。
a.正乖離
b.負乖離
4.包絡線：在趨勢不明顯的狀況下，可利用包絡線進行區間操作(逢高賣出、逢低買進)。
a.包寧傑帶狀(Bollinger Band)
b.高低價簡單移動平均線(H-L-MA)
c.移動平均線上下比例線
5.排列：利用長短期均線之間的關係來判斷趨勢的狀況。
a.多頭排列：短期均線＞中期均線＞長期均線。
b.空頭排列：短期均線＜中期均線＜長期均線。
6.指數加權移動平均線：利用指數加權移動平均線的突破及交叉判斷買賣點，由於計算方式加重最近一天的資料權數，敏感度比簡單移動平均線高。
B.擺盪指標：顧名思義，擺盪指標(Swing Indicator)乃指其數值會在一定範圍內上下波動擺盪而來，利用擺盪指標可判斷股價之超買及超賣水準、趨勢的方向及強弱和買賣訊號。
期間： 適用於短中期。
數值： 在某一特定數值之內波動。
1.RSI(Relative Strength Index)，稱為相對強弱勢指標，1978年由美國人Welles Wilder所發明。
2.KD(Stochastic Oscillator)，稱為隨機指標，1950年代晚期由美國人George C. Lane所發明。
3.%R(Williams' %R)，稱為威廉指標，由美國人賴利．威廉斯(Larry Williams)所發明。
4.MFI(Money Flow Index)，稱為資金流向指標。
5.蔡金資金流向指標(Chaikin Money Flow)，由美國人馬可蔡金(Marc Chaikin)所發明。
6.UO(Ultimate Oscillator)，終極擺盪指標，是由美國人賴利．威廉斯(Larry Williams)在其1985年的著作--股票及期貨技術分析(Technical Analysis of Stocks and Commodities)一書中所發明的。
C.趨勢指標： 可用來判斷股價之目前及未來的中期趨勢以及買賣訊號。
期間： 適用於中長期。
數值： 無特定範圍。
1.MACD(Moving Average Convergence and Divergence)，稱為移動平均收斂發散指標，1979年由美國人Gerald Appel及W.Fredick Hitschler所發明，1986年美國人Thomas Aspray加入柱狀圖(Histogram)，成為現今常用的MACD指標。
2.DMI(Directional Movement Index)，稱為趨向指標，是準確率極高的趨勢判斷指標，1978年美國人Welles Wilder所發明。
3.RS(Relative Strength ,Comparative)，稱為股價相對強弱指標。
五、K線理論：
K線又稱陰陽線或蠟燭線，起源於17世紀的日本稻米期貨交易市場，由本間宗久所發明，而後在18世紀末發展成目前的K線理論，本間宗久在其所著的黃金泉--三隻猴子的金錢記錄(The Fountain of Gold--The Three Monkey Record of Money：簡稱金泉三猴錄)一書中，以非禮勿視、非禮勿聽及非禮勿言三個原則來描述分析者對於行情判斷的準則。
1.非禮勿視：不可執著於表相，必需看出行情背後的意義，陰線及陽線會不斷的互換，特別注重行情反轉的判斷。
2.非禮勿聽：勿以消息面作為交易的根據，影響價格走勢的不是消息事件本身，而是交易者對消息所做出的反應。
3.非禮勿言：勿與他人討論行情及市場策略，可以傾聽別人的看法，但必需具有獨立思考及判斷的能力，否則，太多的討論將影響你的判斷。
K線的基本重點：
1.解讀每一根K線中蘊含的多空心理變化。
2.以K線來判斷行情的反轉，可判讀繼續型態的K線非常少。
3.同一種樣子的K線，出現的位置不同，判斷結果也會不同，必需以K線出現前的趨勢做為主要判讀依據。
4.以單一K線判斷後，應以後續再出現的K線來確認判斷是否無誤，進而形成組合K線的判斷，因此其買賣訊號比其他技術分析出現得早。
5.若單純以K線做為交易決策，風險仍然太大，必需以其他技術分析方法作輔助(如均線、型態及指標等)，以提高準確率。
根據學院派的看法(效率市場假說)股價是隨機變動的，利用過去的價格走勢，無法判斷其未來的發展，也無法因此而獲得超額利潤，但是技術分析卻擁有兩個顛仆不滅的兩個大立論根據，一是歷史觀，亦即價格的趨勢變動，取決於投資人對於經濟、貨幣、政治等複雜因素的心理反應，而人類的天性經歷幾個世紀以來，幾乎沒有任何改變，因此，觀察過去的價格變化，可以鑑往知來；二是資訊的不對稱，不論資訊傳播的速度如何加快?市場管制的機制如何健全?只要內線交易存在，熟知內線者必然會據此在市場上預先行動以獲得利益，只要其交易量足以影響價格，個股股價自然產生變動，因此個股股價也永遠領先基本面的因素上漲或下跌，即使是整個股票市場的變化，也通常領先經濟景氣達6至9個月，所以股價是基本面的領先指標，而不是落後指標。
技術分析方法的演進，和其他投資研究一樣，形成百花齊放的局面，流派之多，目不暇給，論點也各有不同，但是目的都只有兩個，一是判斷趨勢的多空，二是買賣時機的選擇。
茲將技術分析各流派的要點簡述如下：
一、道氏理論：
最早由道氏(Charles H. Dow華爾街日報的創辦人之一)所發展出來，在1900~1902年華爾街日報的專欄中刊載，其繼承者威廉．漢彌耳敦(William P. Hamilton)在1922年出版股市氣壓計(The Stock Market Barometer)及羅伯．李(Robert Rhea)在1932年出版道氏理論(Dow Theory)一書，才使道氏理論有了完整的理論結構，道氏理論有以下六個主要論點：
1.指數會預先反應一切資訊：會影響股票供需的一切已知和可預期的事件，皆會預先反應在股價上。
2.股票市場同時存在三種趨勢：
A.主要趨勢：持續時間通常在一年至數年之間。
A-1.主要多頭市場：由一系列連續的漲勢構成，每一段漲勢都持續向上突破先前的高點，中間夾雜的折返走勢(回檔)都不會跌破前一波折返走勢的低點，也就是高點和低點都越墊越高，分為三個階段：
a.市場參與者對未來景氣恢復信心。
b.股價對已知的公司盈餘改善產生正面反應。
c.進入投機熱潮期，股價明顯膨脹，股價上漲的基礎在於期待與希望。
A-2.主要空頭市場：由一系列連續的跌勢構成，每一段跌勢都持續向下跌破先前的低點，中間夾雜的折返走勢(反彈)都無法突破前一波折返走勢的高點，也就是高點和低點都越來越低，分為三個階段：
a.市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格。
b.股價反應經濟狀況及企業盈餘的衰退而下跌。
c.健全的股票出現失望性賣壓，不論股票的價值如何被低估，投資者只想賣股求現。
B.次級折返：持續時間通常在3週至數個月之間，折返的幅度通常是前一次主要走勢的33~66%。
C.短期波動：通常在三週以內，容易受人為操控。
3.狹幅盤整的明確定義：持續2~3週或以上的走勢，平均上下幅度5%以內。
4.價量關係：正常：價漲量增，價跌量縮。不正常：價漲量縮，價跌量增。
5.價格行為決定趨勢：明確的時間定義。
6.指數之間必需相互確認：大盤指數和主要類股指數(當時為運輸類股指數)之間的相互確認。
二、型態學：
以Robert Edward及John Magee在1948年合著的Technical Analysis of Stock Trend(中譯：股價趨勢技術分析)為範本，整理曾經出現過的股價圖形的型態，歸納出型態學理論，Thomas N. Bulkowski 更於2000年出版的Encyclopedia of Chart Patterns(中譯：股價型態總覽)一書中，明確的以數據統計出各種型態的成敗機率及績效表現。
主要的型態有：
A.反轉型態：W底、M頭、頭肩底、頭肩頂、杯狀帶把等。
B.繼續型態：旗型、矩形、三角形、楔形、迴光返照排列等。
C.缺口：突破、逃逸、竭盡缺口、島狀反轉等。
三、波浪理論：
最早由艾略特(Ralph N. Elliott)在1939年於財經世界(Financial Word)雜誌中發表12篇文章，成為波浪理論的基礎，1946年出版自然率-宇宙的奧秘(Nature's Law-The Secret of The Universe)一書，1953年波頓(A. Himilton Bolton)在銀行信用分析(Bank Credit Analyst)登載艾略特波浪理論特刊(Elliott Wave Supplement)，1960年出版艾略特波浪原理精論(Elliott Wave Principle-A Critical Apprasial)一書，1978年福斯特(A.J.Forest)及普契特(Robert Prechter)合著的艾略特波浪理論(Elliott Wave Principle)，皆是有名的著作。
艾略特波浪理論的主要論點：
1.完整的波浪週期有五個上升浪及三個調整浪。
2.第四浪的低點不可低於第一浪的高點。
3.費波南希係數是波浪理論的數學基礎。
4.第三浪不可是最短的浪，而且常是最長的浪。
5.波浪理論主要用於判斷整個市場的走勢，判斷個股的功效並不顯著。
6.波浪理論主要反應市場的群眾心理變化，易於被少數人為操縱的市場不適用。
四、動能分析：
主要是以股價和成交量的資料，計算出各種指標，來做為趨勢判斷或買賣的根據，分為平均線、擺盪指標及趨勢指標，由羅伯．寇比(Robert W. Colby)及湯瑪士．梅爾(Thomas A. Meyers)合著的技術分析市場指標百科全書(The Encyclopedia of Technical Market Indicators)中，詳列了上百種的技術分析指標。
A.平均線:平均線最早是由美林證券研究員董詮(Richard Donchain)及另一位工程師賀斯特(J.M.Hurst著有The Profit Magic of Stock Transaction Timing一書)所發明，據說其概念來自於二次世界大戰的防空砲兵利用移動平均來計算砲彈的軌跡。
功能：計算某一段時間內所有買賣者的單位平均成本，具有判斷股價趨勢、買賣點及設定停損(利)點的功能。
類別： 依計算方式及使用方法的不同，主要可分為以下三種：
1.簡單移動平均線(Simple-MA)：最常用。
2.包絡線(又稱天羅地網線)：
a.包寧傑帶狀(Bollinger Band)：專業用。
b.高低價簡單移動平均線(H-L-MA)：較少用。
c.移動平均線上下比例線：較常用
3.指數加權移動平均線(Exponential-MA)：較少用。
使用方法：
1.均線突破(或跌破，以葛蘭碧八大法則為準)
2.均線交叉：判斷買賣時機及買賣點。
a.普通交叉：以交叉時短期均線的方向為買賣訊號。
b.黃金交叉：買進訊號。
c.死亡交叉：賣出訊號。
3.均線乖離：利用股價距離均線的程度來判斷買賣時機，以葛蘭碧八大法則的第四個買賣點為準。
a.正乖離
b.負乖離
4.包絡線：在趨勢不明顯的狀況下，可利用包絡線進行區間操作(逢高賣出、逢低買進)。
a.包寧傑帶狀(Bollinger Band)
b.高低價簡單移動平均線(H-L-MA)
c.移動平均線上下比例線
5.排列：利用長短期均線之間的關係來判斷趨勢的狀況。
a.多頭排列：短期均線＞中期均線＞長期均線。
b.空頭排列：短期均線＜中期均線＜長期均線。
6.指數加權移動平均線：利用指數加權移動平均線的突破及交叉判斷買賣點，由於計算方式加重最近一天的資料權數，敏感度比簡單移動平均線高。
B.擺盪指標：顧名思義，擺盪指標(Swing Indicator)乃指其數值會在一定範圍內上下波動擺盪而來，利用擺盪指標可判斷股價之超買及超賣水準、趨勢的方向及強弱和買賣訊號。
期間： 適用於短中期。
數值： 在某一特定數值之內波動。
1.RSI(Relative Strength Index)，稱為相對強弱勢指標，1978年由美國人Welles Wilder所發明。
2.KD(Stochastic Oscillator)，稱為隨機指標，1950年代晚期由美國人George C. Lane所發明。
3.%R(Williams' %R)，稱為威廉指標，由美國人賴利．威廉斯(Larry Williams)所發明。
4.MFI(Money Flow Index)，稱為資金流向指標。
5.蔡金資金流向指標(Chaikin Money Flow)，由美國人馬可蔡金(Marc Chaikin)所發明。
6.UO(Ultimate Oscillator)，終極擺盪指標，是由美國人賴利．威廉斯(Larry Williams)在其1985年的著作--股票及期貨技術分析(Technical Analysis of Stocks and Commodities)一書中所發明的。
C.趨勢指標： 可用來判斷股價之目前及未來的中期趨勢以及買賣訊號。
期間： 適用於中長期。
數值： 無特定範圍。
1.MACD(Moving Average Convergence and Divergence)，稱為移動平均收斂發散指標，1979年由美國人Gerald Appel及W.Fredick Hitschler所發明，1986年美國人Thomas Aspray加入柱狀圖(Histogram)，成為現今常用的MACD指標。
2.DMI(Directional Movement Index)，稱為趨向指標，是準確率極高的趨勢判斷指標，1978年美國人Welles Wilder所發明。
3.RS(Relative Strength ,Comparative)，稱為股價相對強弱指標。
五、K線理論：
K線又稱陰陽線或蠟燭線，起源於17世紀的日本稻米期貨交易市場，由本間宗久所發明，而後在18世紀末發展成目前的K線理論，本間宗久在其所著的黃金泉--三隻猴子的金錢記錄(The Fountain of Gold--The Three Monkey Record of Money：簡稱金泉三猴錄)一書中，以非禮勿視、非禮勿聽及非禮勿言三個原則來描述分析者對於行情判斷的準則。
1.非禮勿視：不可執著於表相，必需看出行情背後的意義，陰線及陽線會不斷的互換，特別注重行情反轉的判斷。
2.非禮勿聽：勿以消息面作為交易的根據，影響價格走勢的不是消息事件本身，而是交易者對消息所做出的反應。
3.非禮勿言：勿與他人討論行情及市場策略，可以傾聽別人的看法，但必需具有獨立思考及判斷的能力，否則，太多的討論將影響你的判斷。
K線的基本重點：
1.解讀每一根K線中蘊含的多空心理變化。
2.以K線來判斷行情的反轉，可判讀繼續型態的K線非常少。
3.同一種樣子的K線，出現的位置不同，判斷結果也會不同，必需以K線出現前的趨勢做為主要判讀依據。
4.以單一K線判斷後，應以後續再出現的K線來確認判斷是否無誤，進而形成組合K線的判斷，因此其買賣訊號比其他技術分析出現得早。
5.若單純以K線做為交易決策，風險仍然太大，必需以其他技術分析方法作輔助(如均線、型態及指標等)，以提高準確率。
2008年6月18日 星期三
總市值(Market Value,Market Capitalization)
市場認定一家公司某一特定時點的總價值。
股價╳流通在外發行股數
總市值的大小，代表該公司的規模，通常總市值愈大，公司愈安全，總市值太小的公司，倒閉的風險愈高。
在應用上，有許多投資者常以總市值的大小，來作為決定投資傾向的標準，如大型股、中小型股、小型股及微型股等，股票共同基金的投資標的也常以總市值的大小來分辨。
．美國芝加哥大學教授Rolf Banz 在1981年3月號的財務經濟月刊(Journal of Financial Economics)發表名為”The Relationship between Return and Market Value of Common Stock”的文章中指出，把美國上市公司依總市值的大小分成五組，實證後發現，總市值最小的一組，其年報酬率超過總市值最大的一組達19.8%，而且經過風險調整之後，總市值最小的一組的報酬率，仍高於市場平均值。
．美國著名基金經理人詹姆士、歐沙那希(James P. O’shaughnessy)，以1952年至1996年間44年的資料實證，將Compustat資料庫中7260家公司，剔除總市值低於1500萬美元的公司後，將公司依總市值大小分為6組，測試後發現總市值最小的一組年複合報酬率達28.54%，超過所有股票平均複合年報酬率達15.31%。
．美國著名基金經理人大衛．卓曼(David Dreman)，在1995年11月的富比士雜誌發表研究成果，以3500家市值低於10億美元的公司為樣本，過去25年間的資料實證，將公司分為本益比最低的20%、本益比居中的60%及本益比最高的20%三組為投資組合，每季換股一次，結果發現：低本益比股票的年平均報酬率為18.1%，中本益比股票為13.3%，而高本益比股票只有9.3%。
股價╳流通在外發行股數
總市值的大小，代表該公司的規模，通常總市值愈大，公司愈安全，總市值太小的公司，倒閉的風險愈高。
在應用上，有許多投資者常以總市值的大小，來作為決定投資傾向的標準，如大型股、中小型股、小型股及微型股等，股票共同基金的投資標的也常以總市值的大小來分辨。
．美國芝加哥大學教授Rolf Banz 在1981年3月號的財務經濟月刊(Journal of Financial Economics)發表名為”The Relationship between Return and Market Value of Common Stock”的文章中指出，把美國上市公司依總市值的大小分成五組，實證後發現，總市值最小的一組，其年報酬率超過總市值最大的一組達19.8%，而且經過風險調整之後，總市值最小的一組的報酬率，仍高於市場平均值。
．美國著名基金經理人詹姆士、歐沙那希(James P. O’shaughnessy)，以1952年至1996年間44年的資料實證，將Compustat資料庫中7260家公司，剔除總市值低於1500萬美元的公司後，將公司依總市值大小分為6組，測試後發現總市值最小的一組年複合報酬率達28.54%，超過所有股票平均複合年報酬率達15.31%。
．美國著名基金經理人大衛．卓曼(David Dreman)，在1995年11月的富比士雜誌發表研究成果，以3500家市值低於10億美元的公司為樣本，過去25年間的資料實證，將公司分為本益比最低的20%、本益比居中的60%及本益比最高的20%三組為投資組合，每季換股一次，結果發現：低本益比股票的年平均報酬率為18.1%，中本益比股票為13.3%，而高本益比股票只有9.3%。
趨向指標(Directional Movement Index,DMI)
準確率極高的趨勢判斷指標，1978年由美國人威爾斯．韋爾達(Welles Wilder)所發明，其常用參數期間為14日。
公式:
1.計算當日真實區間ＴＲ：
取(最高價－最低價)或 (最高價－前一日收盤價)之絕對值 或 (最低價－前一日收盤價)之絕對值，前三者之中最大者為當日真實區間ＴＲ。
2.計算14日正DI：
a.計算當日”正DM”：
(最高價－前一日最高價)＞0 且(最高價－前一日最高價)＞(前一日最低價－最低價) 則 當日”正DM”＝(最高價－前一日最高價)，否則當日”正DM”＝0。
b.14日正DI ＝14天的”正DM”加總／14天的” 真實區間ＴＲ”加總＊100。
3.計算14日負DI：
a.計算當日”負DM”：
(前一日最低價－最低價)＞0 且(前一日最低價－最低價)＞(最高價－前一日最高價) 則 當日”負DM”＝(前一日最低價－最低價)，否則當日”負DM”＝0。
b.14日負DI ＝14天的”負DM”加總／14天的” 真實區間ＴＲ”加總＊100。
4.計算14日ADX：
a.先計算DX＝(14日正DI－14日負DI)／(14日正DI＋14日負DI)＊100
b.ADX＝14天DX加總／14
常用參數：14日。
數值範圍：無固定範圍。
趨向指標可以判斷賣賣訊號、趨勢多空和趨勢的強弱程度。
1.利用正DI和負DI的交叉來作為賣賣訊號。
(a)正DI由下往上突破負DI為買進訊號。
(b)正DI由上往下跌破負DI為賣出訊號。
2.利用正DI和負DI間的相互關係來判定多空趨勢。
(a)正DI大於負DI為多頭走勢。
(b)正DI小於負DI為空頭走勢。
3.ADX之方向表達趨勢之強度(不論是多頭或空頭趨勢中，ADX移動的方向往上，代表趨勢強勁，ADX移動的方向方向往下，代表弱勢)。
缺點：可判斷趨勢及趨勢的強度，導致其敏感度較低，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離並配合其它指標使用。
公式:
1.計算當日真實區間ＴＲ：
取(最高價－最低價)或 (最高價－前一日收盤價)之絕對值 或 (最低價－前一日收盤價)之絕對值，前三者之中最大者為當日真實區間ＴＲ。
2.計算14日正DI：
a.計算當日”正DM”：
(最高價－前一日最高價)＞0 且(最高價－前一日最高價)＞(前一日最低價－最低價) 則 當日”正DM”＝(最高價－前一日最高價)，否則當日”正DM”＝0。
b.14日正DI ＝14天的”正DM”加總／14天的” 真實區間ＴＲ”加總＊100。
3.計算14日負DI：
a.計算當日”負DM”：
(前一日最低價－最低價)＞0 且(前一日最低價－最低價)＞(最高價－前一日最高價) 則 當日”負DM”＝(前一日最低價－最低價)，否則當日”負DM”＝0。
b.14日負DI ＝14天的”負DM”加總／14天的” 真實區間ＴＲ”加總＊100。
4.計算14日ADX：
a.先計算DX＝(14日正DI－14日負DI)／(14日正DI＋14日負DI)＊100
b.ADX＝14天DX加總／14
常用參數：14日。
數值範圍：無固定範圍。
趨向指標可以判斷賣賣訊號、趨勢多空和趨勢的強弱程度。
1.利用正DI和負DI的交叉來作為賣賣訊號。
(a)正DI由下往上突破負DI為買進訊號。
(b)正DI由上往下跌破負DI為賣出訊號。
2.利用正DI和負DI間的相互關係來判定多空趨勢。
(a)正DI大於負DI為多頭走勢。
(b)正DI小於負DI為空頭走勢。
3.ADX之方向表達趨勢之強度(不論是多頭或空頭趨勢中，ADX移動的方向往上，代表趨勢強勁，ADX移動的方向方向往下，代表弱勢)。
缺點：可判斷趨勢及趨勢的強度，導致其敏感度較低，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離並配合其它指標使用。
總資產報酬率(Return on Assets,ROA)
代表在某一段時間內(通常為一年)，公司利用總資產為股東所創造的利潤，通常以百分比表示。
[稅後淨利＋利息費用╳(1－稅率)]÷平均資產總額╳100
通常用來比較同一產業公司間獲利能力及公司經營階層運用總資產為股東創造利潤的能力的強弱，但公司運用財務槓桿的程度高低，對經營風險有一定的影響，在使用上，應以股東權益報酬率(ROE)作輔助，如金融、證券及公用事業等，必需運用大量財務槓桿的行業ROA會相對較低。
[稅後淨利＋利息費用╳(1－稅率)]÷平均資產總額╳100
通常用來比較同一產業公司間獲利能力及公司經營階層運用總資產為股東創造利潤的能力的強弱，但公司運用財務槓桿的程度高低，對經營風險有一定的影響，在使用上，應以股東權益報酬率(ROE)作輔助，如金融、證券及公用事業等，必需運用大量財務槓桿的行業ROA會相對較低。
營業利益率(Operating Profit Margin)
在某一段時間內(通常為一年)，公司的營業利益除以營收淨額，通常以百分比表示。
(營收淨額－銷貨成本－營業費用)÷營收淨額╳100。
通常用來比較同一產業公司產品競爭力及費用控制能力的強弱，顯示出公司產品的訂價能力、製造及銷售成本的控制能力，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。
但不同產業，則會有不同的營業利益率水準，例如，銷售業的營業利益率普遍會比製造業低，票券業的營業利益率普遍比一般銀行業高。
通常公司的營業利益率應保持穩定，短期內不會有太大的變化，若有太大幅的變化，代表公司產品結構、價格政策、產業環境、成本費用控制能力或景氣循環已發生改變。
(營收淨額－銷貨成本－營業費用)÷營收淨額╳100。
通常用來比較同一產業公司產品競爭力及費用控制能力的強弱，顯示出公司產品的訂價能力、製造及銷售成本的控制能力，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。
但不同產業，則會有不同的營業利益率水準，例如，銷售業的營業利益率普遍會比製造業低，票券業的營業利益率普遍比一般銀行業高。
通常公司的營業利益率應保持穩定，短期內不會有太大的變化，若有太大幅的變化，代表公司產品結構、價格政策、產業環境、成本費用控制能力或景氣循環已發生改變。
隨機指標(Stochastic Oscillator,KD)
原名%K與%D，1950年代晚期由美國人喬治．連(George C. Lane)所發明，其實指標的內容與"隨機"毫無關係，只是因為任職於Computrac公司的程式設計師Ralph Dystant，在說明KD指標時用了"隨機"二字而得名，是敏感度極高且最常用的短線指標之一。
公式：
1.先計算未成熟隨機值(RSV)。
RSV=(收盤價－n日之最低價)／(n日內最高價－n日最低價)＊100
2.n日K值=RSV＊1/3＋前一日Ｋ值＊2/3(第一天之Ｋ值以５０代入)
3.n日D值=當日Ｋ值＊1/3＋前一日Ｄ值＊2/3(第一天之Ｄ值為Ｋ值３日平均)
常用參數：9日及14日。
範圍：0~100。
使用方法 ：
可判斷買賣超狀況、買賣訊號及多空趨勢。
1.以K值或D值所在的位置，判斷買賣超狀況：
(a)K值或D值在20以下為超賣區。
(b)K值或D值在80以上為超買區。
2.以K值或D值突破(或跌破)超賣區(或超買區)的狀況，來判斷買賣訊號：
(a)K值或D值由超賣區突破20為買進訊號。
(b)K值或D值由超買區跌破80為賣出訊號。
3.利用KD值的交叉作為買賣訊號：
(a)K值突破D值為買進訊號。
(b)K值跌破D值為賣出訊號。
4.利用KD值之間的相互位置關係判斷多空趨勢：
(a)K值大於D值為多頭趨勢。
(b)K值小於D值為空頭趨勢。
5.利用KD值及股價之背離現象作為買、賣訊號。
缺點：趨勢持續期間過長會在高低檔產生鈍化，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
公式：
1.先計算未成熟隨機值(RSV)。
RSV=(收盤價－n日之最低價)／(n日內最高價－n日最低價)＊100
2.n日K值=RSV＊1/3＋前一日Ｋ值＊2/3(第一天之Ｋ值以５０代入)
3.n日D值=當日Ｋ值＊1/3＋前一日Ｄ值＊2/3(第一天之Ｄ值為Ｋ值３日平均)
常用參數：9日及14日。
範圍：0~100。
使用方法 ：
可判斷買賣超狀況、買賣訊號及多空趨勢。
1.以K值或D值所在的位置，判斷買賣超狀況：
(a)K值或D值在20以下為超賣區。
(b)K值或D值在80以上為超買區。
2.以K值或D值突破(或跌破)超賣區(或超買區)的狀況，來判斷買賣訊號：
(a)K值或D值由超賣區突破20為買進訊號。
(b)K值或D值由超買區跌破80為賣出訊號。
3.利用KD值的交叉作為買賣訊號：
(a)K值突破D值為買進訊號。
(b)K值跌破D值為賣出訊號。
4.利用KD值之間的相互位置關係判斷多空趨勢：
(a)K值大於D值為多頭趨勢。
(b)K值小於D值為空頭趨勢。
5.利用KD值及股價之背離現象作為買、賣訊號。
缺點：趨勢持續期間過長會在高低檔產生鈍化，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
認股權證(Warrant)
又稱為認購權證，衍生性金融商品的一種，指由公司或投資機構發行的一種證券，持有者有在一定期間內(通常為一年)依發行時約定的價格(履約價格)，買進一定數量標的股票(underlying stock)的權利。
認股權證市價＝內含價值＋時間價值
內含價值＝標的股票市價－履約價格
時間價值＝認股權證市價－內含價值
由於認股權證只是表彰有以一定價格買進標的股票的權利，因此，其發行價格通常是標的股票的一小部份，其性質類似買進選擇權(call options)，但選擇權的權利金比例較認股權證低，存續期間也比較短。
依發行的條件可分為美式及歐式認股權證兩種，美式認股權證在到期日之前的任何時間，持有者皆可執行認股權；歐式認股權證則必需至到期日，持有者才可執行認股權。
依發行的標的股票組合之不同，可分為單一標的及多標的認股權證兩種，單一標的認股權證，標的股票只有一種；多標的認股權證，標的股票則在兩種以上。
通常認股權證發行時的履約價格會稍高於標的股票當時的市價，認股權證的價值可分為兩部份：內含價值(標的股票市價－履約價格)及時間價值(認股權證市價－內含價值)；若標的股票市價低於履約價格，則內含價值等於零；愈接近到期日，時間價值愈低，至到期日時，時間價值等於零。一般認為投資交易性(不同於避險性的操作)認股權證的資金比率為3~5%。
我國法令規定，只有證券商才能發行認股權證，而證券商在認股權證存續期間，必需持有一定比例的標的股票，作為避險之用。
認股權證市價＝內含價值＋時間價值
內含價值＝標的股票市價－履約價格
時間價值＝認股權證市價－內含價值
由於認股權證只是表彰有以一定價格買進標的股票的權利，因此，其發行價格通常是標的股票的一小部份，其性質類似買進選擇權(call options)，但選擇權的權利金比例較認股權證低，存續期間也比較短。
依發行的條件可分為美式及歐式認股權證兩種，美式認股權證在到期日之前的任何時間，持有者皆可執行認股權；歐式認股權證則必需至到期日，持有者才可執行認股權。
依發行的標的股票組合之不同，可分為單一標的及多標的認股權證兩種，單一標的認股權證，標的股票只有一種；多標的認股權證，標的股票則在兩種以上。
通常認股權證發行時的履約價格會稍高於標的股票當時的市價，認股權證的價值可分為兩部份：內含價值(標的股票市價－履約價格)及時間價值(認股權證市價－內含價值)；若標的股票市價低於履約價格，則內含價值等於零；愈接近到期日，時間價值愈低，至到期日時，時間價值等於零。一般認為投資交易性(不同於避險性的操作)認股權證的資金比率為3~5%。
我國法令規定，只有證券商才能發行認股權證，而證券商在認股權證存續期間，必需持有一定比例的標的股票，作為避險之用。
資金流動(Money Flow,MF)
計算一檔個股在一段期間內，資金到底是流入或流出的技術分析指標。
個股在X個交易日內，上漲日成交值加總－下跌日成交值加總，即為資金流動；或以某一日為基準，一直累加下去亦可：此公式運用在整個市場時，即成為台灣股市慣用的能量潮指標(OBV：On Balance Volume或稱成交量淨額)。
資金流動是美國眾多技術分析師常用的指標，其計算出的總金額並不重要，變動的方向才是重點，通常是以曲線圖配合股價的走勢來判斷股價所處的位置，作為股價未來趨勢的先行或確認指標。
美國知名技術分析大師泰瑞．貝德福(Terry Bedford)曾表示，當個股股價創新高時，資金流動也應創新高，而股價仍在上漲，資金流動的趨勢卻往下時，就是開始賣出的時候了，因為聰明錢(Smart Money)已經在調節了，而股價仍在下跌，資金流動卻已回升，代表聰明錢(Smart Money)已經開始進駐，底部在望。
個股在X個交易日內，上漲日成交值加總－下跌日成交值加總，即為資金流動；或以某一日為基準，一直累加下去亦可：此公式運用在整個市場時，即成為台灣股市慣用的能量潮指標(OBV：On Balance Volume或稱成交量淨額)。
資金流動是美國眾多技術分析師常用的指標，其計算出的總金額並不重要，變動的方向才是重點，通常是以曲線圖配合股價的走勢來判斷股價所處的位置，作為股價未來趨勢的先行或確認指標。
美國知名技術分析大師泰瑞．貝德福(Terry Bedford)曾表示，當個股股價創新高時，資金流動也應創新高，而股價仍在上漲，資金流動的趨勢卻往下時，就是開始賣出的時候了，因為聰明錢(Smart Money)已經在調節了，而股價仍在下跌，資金流動卻已回升，代表聰明錢(Smart Money)已經開始進駐，底部在望。
資金流向指標(Money Flow Index,MFI)
有兩種資金流向指標，資金流向指標(Money Flow Index:MFI)及蔡金資金流向指標(Chaikin Money Flow)。
14日資金流向指標：
計算方式：
1.計算”基準價”(TP)=(最高價+最低價+收盤價)／3
2.若 當日TP＞前一日TP,則計算 當日正資金流向(PMF)=TP＊成交量 或
若 當日TP＜前一日TP,則計算 當日負資金流向(NMF)=TP＊成交量 或
若 當日TP＝前一日TP,則計算 當日資金流向為0
3.14日資金流向指標=100－100＊14天NMF加總／(14天PMF加總＋14天NMF加總)
21日蔡金資金流向指標：由美國人馬可蔡金(Marc Chaikin)所發明。
計算方式：
1.計算每日資金流向=(收盤價＊2-最高價-最低價)／(最高價-最低價)＊成交量
2.21日蔡金資金流向指標=21天資金流向加總／21天成交量加總
使用方法 ：
14日資金流向指標：
1.判斷超買超賣狀況：
(a)14日資金流向指標大於80為超買區。
(b)14日資金流向指標小於20為超賣區。
2.利用14日資金流向指標在高低檔突破(或跌破)超賣區(或超買區)時機，作為買賣訊號。
(a)14日資金流向指標由超買區跌破80為賣出訊號。
(b)14日資金流向指標由超賣區突破20為買進訊號。
3.利用股價和14日資金流向指標在高低檔的背離現象，尋找買賣機會。
(a)利用股價和14日資金流向指標在低檔的牛市背離現象，尋找買進機會。
(b)利用股價和14日資金流向指標在高檔的熊市背離現象，尋找賣進機會。
21日蔡金資金流向指標：
1.判斷吃貨或出貨：
(a)21日蔡金資金流向指標大於0為吃貨區。
(b)21日蔡金資金流向指標小於0為出貨區。
2.在吃貨或出貨區的時間長短，顯示資金的流入或流出的趨勢。
(a)21日蔡金資金流向指標在吃貨區的時間越久，代表吃貨越明顯。
(b)21日蔡金資金流向指標在出貨區的時間越久，代表出貨越明顯。
3.利用吃貨及出貨之間資金流動方向的改變作為買賣訊號。
(a)21日蔡金資金流向指標由出貨區轉為吃貨區，為買進訊號。
(b)21日蔡金資金流向指標由吃貨區轉為出貨區，為賣出訊號。
4.利用21日蔡金資金流向指標的讀數，來判斷吃貨或出貨的積極程度:
(a)積極吃貨:21日蔡金資金流向指標>0.1且<0.25。
(b)強力吃貨:21日蔡金資金流向指標>0.25。
(c)積極出貨:21日蔡金資金流向指標<-0.1且>-0.25。
(d)強力出貨:21日蔡金資金流向指標<-0.25。
14日資金流向指標：
計算方式：
1.計算”基準價”(TP)=(最高價+最低價+收盤價)／3
2.若 當日TP＞前一日TP,則計算 當日正資金流向(PMF)=TP＊成交量 或
若 當日TP＜前一日TP,則計算 當日負資金流向(NMF)=TP＊成交量 或
若 當日TP＝前一日TP,則計算 當日資金流向為0
3.14日資金流向指標=100－100＊14天NMF加總／(14天PMF加總＋14天NMF加總)
21日蔡金資金流向指標：由美國人馬可蔡金(Marc Chaikin)所發明。
計算方式：
1.計算每日資金流向=(收盤價＊2-最高價-最低價)／(最高價-最低價)＊成交量
2.21日蔡金資金流向指標=21天資金流向加總／21天成交量加總
使用方法 ：
14日資金流向指標：
1.判斷超買超賣狀況：
(a)14日資金流向指標大於80為超買區。
(b)14日資金流向指標小於20為超賣區。
2.利用14日資金流向指標在高低檔突破(或跌破)超賣區(或超買區)時機，作為買賣訊號。
(a)14日資金流向指標由超買區跌破80為賣出訊號。
(b)14日資金流向指標由超賣區突破20為買進訊號。
3.利用股價和14日資金流向指標在高低檔的背離現象，尋找買賣機會。
(a)利用股價和14日資金流向指標在低檔的牛市背離現象，尋找買進機會。
(b)利用股價和14日資金流向指標在高檔的熊市背離現象，尋找賣進機會。
21日蔡金資金流向指標：
1.判斷吃貨或出貨：
(a)21日蔡金資金流向指標大於0為吃貨區。
(b)21日蔡金資金流向指標小於0為出貨區。
2.在吃貨或出貨區的時間長短，顯示資金的流入或流出的趨勢。
(a)21日蔡金資金流向指標在吃貨區的時間越久，代表吃貨越明顯。
(b)21日蔡金資金流向指標在出貨區的時間越久，代表出貨越明顯。
3.利用吃貨及出貨之間資金流動方向的改變作為買賣訊號。
(a)21日蔡金資金流向指標由出貨區轉為吃貨區，為買進訊號。
(b)21日蔡金資金流向指標由吃貨區轉為出貨區，為賣出訊號。
4.利用21日蔡金資金流向指標的讀數，來判斷吃貨或出貨的積極程度:
(a)積極吃貨:21日蔡金資金流向指標>0.1且<0.25。
(b)強力吃貨:21日蔡金資金流向指標>0.25。
(c)積極出貨:21日蔡金資金流向指標<-0.1且>-0.25。
(d)強力出貨:21日蔡金資金流向指標<-0.25。
資本報酬率(Return on Capital,Return on Invested Capital,ROC)
計算一段時間內，公司運用長期資本創造利潤的能力，在此所指的“資本”為股東權益加上長期負債。
資本報酬率＝稅後淨利／運用資本
運用資本＝股東權益＋長期負債
或資本報酬率＝股東權益報酬率／(1＋長期負債／股東權益比)
一般而言，判斷公司創造利潤的能力指標為總資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE)，而資本報酬率(ROC)則是判斷公司運用長期資本創造獲利的指標。
假如兩家公司的股東權益都是10億，稅後淨利都是2億，股東權益報酬率也都是20%，無法分辨兩者的差異，若A公司長期負債為10億，而B公司沒有長期負債，則A公司的資本報酬率就變成10%，B公司的資本報酬率為20%，顯然B公司的經營效率高於A公司，因此，資本報酬率可彌補股東權益報酬率之不足。
但若一家公司舉債的方式是以短支長(如以短期借款或發行短期票券支應長期資金需求)，則資本報酬率也可能失真。
資本報酬率＝稅後淨利／運用資本
運用資本＝股東權益＋長期負債
或資本報酬率＝股東權益報酬率／(1＋長期負債／股東權益比)
一般而言，判斷公司創造利潤的能力指標為總資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE)，而資本報酬率(ROC)則是判斷公司運用長期資本創造獲利的指標。
假如兩家公司的股東權益都是10億，稅後淨利都是2億，股東權益報酬率也都是20%，無法分辨兩者的差異，若A公司長期負債為10億，而B公司沒有長期負債，則A公司的資本報酬率就變成10%，B公司的資本報酬率為20%，顯然B公司的經營效率高於A公司，因此，資本報酬率可彌補股東權益報酬率之不足。
但若一家公司舉債的方式是以短支長(如以短期借款或發行短期票券支應長期資金需求)，則資本報酬率也可能失真。
速動比率(酸性測試,Quick Ratio,Acid Test Ratio)
一家公司某一時點償付短期負債的能力，通常以百分比顯示
(流動資產－存貨－預付款－其他流動資產)／流動負債╳100
通常速動比率在100%以上即合乎標準，同一產業，速動比率愈高，代表該公司的流動性愈高、短期內發生財務危機的機率愈低，較高的速動比率也代表公司在經濟或產業大環境不佳時，對保守投資者比較有保障，但是太高的速動比率，也代表公司經營階層可能太過保守。
假如速動比率遠低於流動比率，可能是因為流動資產中，存貨的比例太高，在某些產業中會有此種狀況，如營建業、耐久財製造業及部份的銷售業(如汽車銷售業)。
(流動資產－存貨－預付款－其他流動資產)／流動負債╳100
通常速動比率在100%以上即合乎標準，同一產業，速動比率愈高，代表該公司的流動性愈高、短期內發生財務危機的機率愈低，較高的速動比率也代表公司在經濟或產業大環境不佳時，對保守投資者比較有保障，但是太高的速動比率，也代表公司經營階層可能太過保守。
假如速動比率遠低於流動比率，可能是因為流動資產中，存貨的比例太高，在某些產業中會有此種狀況，如營建業、耐久財製造業及部份的銷售業(如汽車銷售業)。
終極擺盪指標(Ultimate Oscillator,UO)
終極擺盪指標是由美國人賴利．威廉斯(Larry Williams)在其1985年的著作--股票及期貨技術分析(Technical Analysis of Stocks and Commodities)一書中所發明的，終極擺盪指標是結合不同的時間結構計算出的指標，常用的時間結構參數有兩組(5,10,20)及(7,14,28)。
(5,10,20)終極擺盪指標：
公式：
1.先找出當日”真實低價”(TL)=取”最低價”或”昨日之收盤價”中較低者。
2.計算當日”買進壓力”(BP)=收盤價－TL。
3.計算當日”真實區間”(TR)=取”最高價－最低價”或”最高價－昨日之收盤價”或”昨日之收盤價－最低價”之最大者。
4.以加總方式計算5日”買進壓力(BP1)"，10日”買進壓力(BP2)"及20日”買進壓力(BP3)"。
5.以加總方式計算5日”真實區間(TR1)"，10日”真實區間(TR2)"及20日”真實區間(TR3)"。
6. (5,10,20)終極擺盪指標=(BP1／TR1＊4＋BP2／TR2＊2＋BP3／TR3)／7。
(7,14,28)終極擺盪指標
公式：
1.先找出當日”真實低價(TL)"=取”最低價”或”昨日之收盤價”中較低者。
2.計算當日”買進壓力(BP)"=收盤價－TL。
3.計算當日”真實區間(TR)"=取”最高價－最低價”或”最高價－昨日之收盤價”或”昨日之收盤價－最低價”之最大者。
4.以加總方式計算7日”買進壓力”(BP1)，14日”買進壓力”(BP2)及28日”買進壓力”(BP3)。
5.以加總方式計算7日”真實區間(TR1)"，14日”真實區間(TR2)"及28日”真實區間(TR3)"。
6.(7,14,28)終極擺盪指標=(BP1／TR1＊4＋BP2／TR2＊2＋BP3／TR3)／7。
終極擺盪指標可以判別行情的超買超賣水準及買賣訊號。
1.以終極擺盪指標所在位置，來判斷超買超賣水準。
(a)終極擺盪指標在75以上，為超買區。
(b)終極擺盪指標在25以下，為超賣區。
2.利用終極擺盪指標自超賣(或超買區)的突破(或跌破)作為買賣訊號。
(a)終極擺盪指標在由25以下突破25，為買進訊號。
(b)終極擺盪指標在由75以上跌破75，為賣出訊號。
3.利用股價與終極擺盪指標在低檔或高檔形成的背離現象，作為買賣訊號。
(a)股價與終極擺盪指標在低檔形成牛市背離，為買進訊號。
(b)股價與終極擺盪指標在高檔形成熊市背離，為賣出訊號。
(5,10,20)終極擺盪指標：
公式：
1.先找出當日”真實低價”(TL)=取”最低價”或”昨日之收盤價”中較低者。
2.計算當日”買進壓力”(BP)=收盤價－TL。
3.計算當日”真實區間”(TR)=取”最高價－最低價”或”最高價－昨日之收盤價”或”昨日之收盤價－最低價”之最大者。
4.以加總方式計算5日”買進壓力(BP1)"，10日”買進壓力(BP2)"及20日”買進壓力(BP3)"。
5.以加總方式計算5日”真實區間(TR1)"，10日”真實區間(TR2)"及20日”真實區間(TR3)"。
6. (5,10,20)終極擺盪指標=(BP1／TR1＊4＋BP2／TR2＊2＋BP3／TR3)／7。
(7,14,28)終極擺盪指標
公式：
1.先找出當日”真實低價(TL)"=取”最低價”或”昨日之收盤價”中較低者。
2.計算當日”買進壓力(BP)"=收盤價－TL。
3.計算當日”真實區間(TR)"=取”最高價－最低價”或”最高價－昨日之收盤價”或”昨日之收盤價－最低價”之最大者。
4.以加總方式計算7日”買進壓力”(BP1)，14日”買進壓力”(BP2)及28日”買進壓力”(BP3)。
5.以加總方式計算7日”真實區間(TR1)"，14日”真實區間(TR2)"及28日”真實區間(TR3)"。
6.(7,14,28)終極擺盪指標=(BP1／TR1＊4＋BP2／TR2＊2＋BP3／TR3)／7。
終極擺盪指標可以判別行情的超買超賣水準及買賣訊號。
1.以終極擺盪指標所在位置，來判斷超買超賣水準。
(a)終極擺盪指標在75以上，為超買區。
(b)終極擺盪指標在25以下，為超賣區。
2.利用終極擺盪指標自超賣(或超買區)的突破(或跌破)作為買賣訊號。
(a)終極擺盪指標在由25以下突破25，為買進訊號。
(b)終極擺盪指標在由75以上跌破75，為賣出訊號。
3.利用股價與終極擺盪指標在低檔或高檔形成的背離現象，作為買賣訊號。
(a)股價與終極擺盪指標在低檔形成牛市背離，為買進訊號。
(b)股價與終極擺盪指標在高檔形成熊市背離，為賣出訊號。
移動平均收斂發散指標(Moving Averages Convergence & Divergence,MACD)
MACD是準確率極高的趨勢判斷指標，1979年由美國人Gerald Appel及W.Fredick Hitschler所發明，1986年美國人Thomas Aspray加入柱狀圖(Histogram)，成為現今常用的MACD指標，Gerald Appel最常用的參數買進時用(8,17,9)，賣出時用(12,26,9)，但台灣常用的為(12,26,9)。
以最常用的參數(12,26,9)為例。
1.計算DIF(俗稱快速線)：
(a)計算12日EMA及26日EMA
(b)(12日EMA－26日EMA)／26日EMA*100
2.計算MACD(即DIF之9日EMA，俗稱訊號線)：
(a)計算第一天的EMA＝近9日DIF(F)加總／9
(b)計算第二天以後的EMA＝前一日EMA＊8/10＋DIF＊2/10
3.計算DIF－MACD柱狀：
DIF－MACD(通常放大2倍，以利圖形辨識)
常用參數：12、26、9日或8、17、9日。
數值範圍：無固定範圍。
使用方法 ：
1.利用DIF及MACD的交叉作為買、賣訊號。
(a)DIF由下往上突破MACD(即柱狀突破0軸)為買進訊號。
(b)DIF由上向下跌破MACD(即柱狀跌破0軸)為賣出訊號。
2.利用MACD的柱狀圖變化的動向作為買、賣訊號。
(a)MACD柱狀圖在0軸之下連續3天增加(即柱狀圖縮腳)為買進訊號。
(b)MACD柱狀圖在0軸之上連續3天減少(即柱狀圖縮頭)為賣出訊號。
3.利用DIF及MACD位置的相互關係作為判斷趨勢多空的準則。
(a)DIF大於MACD為多頭走勢：有兩種狀況。
(1)多頭已持續一段時間：DIF及MACD皆在0軸之上。
(2)多頭初期階段：DIF及MACD皆在0軸之下。
(b)DIF小於MACD為空頭走勢：有兩種狀況。
(1)空頭已持續一段時間：DIF及MACD皆在0軸之下。
(2)空頭初期階段：DIF及MACD皆在0軸之上。
4.利用DIF、MACD、柱狀圖及股價之背離現象作為買、賣訊號。
缺點：可判斷趨勢，導致其敏感度較低，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
以最常用的參數(12,26,9)為例。
1.計算DIF(俗稱快速線)：
(a)計算12日EMA及26日EMA
(b)(12日EMA－26日EMA)／26日EMA*100
2.計算MACD(即DIF之9日EMA，俗稱訊號線)：
(a)計算第一天的EMA＝近9日DIF(F)加總／9
(b)計算第二天以後的EMA＝前一日EMA＊8/10＋DIF＊2/10
3.計算DIF－MACD柱狀：
DIF－MACD(通常放大2倍，以利圖形辨識)
常用參數：12、26、9日或8、17、9日。
數值範圍：無固定範圍。
使用方法 ：
1.利用DIF及MACD的交叉作為買、賣訊號。
(a)DIF由下往上突破MACD(即柱狀突破0軸)為買進訊號。
(b)DIF由上向下跌破MACD(即柱狀跌破0軸)為賣出訊號。
2.利用MACD的柱狀圖變化的動向作為買、賣訊號。
(a)MACD柱狀圖在0軸之下連續3天增加(即柱狀圖縮腳)為買進訊號。
(b)MACD柱狀圖在0軸之上連續3天減少(即柱狀圖縮頭)為賣出訊號。
3.利用DIF及MACD位置的相互關係作為判斷趨勢多空的準則。
(a)DIF大於MACD為多頭走勢：有兩種狀況。
(1)多頭已持續一段時間：DIF及MACD皆在0軸之上。
(2)多頭初期階段：DIF及MACD皆在0軸之下。
(b)DIF小於MACD為空頭走勢：有兩種狀況。
(1)空頭已持續一段時間：DIF及MACD皆在0軸之下。
(2)空頭初期階段：DIF及MACD皆在0軸之上。
4.利用DIF、MACD、柱狀圖及股價之背離現象作為買、賣訊號。
缺點：可判斷趨勢，導致其敏感度較低，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
清算價值(Liquidation Value)
指一家公司賣出所有資產，償付所有負債之後，所剩餘的現金。
在會計上，假如公司的資產及負債皆依(有)公平合理的市價入帳，則清算價值等於公司的淨值，但在實務上幾乎不可能。
依財務保守原則而言，證券分析之父－班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham認為在計算公司的清算價值時，應採用負債全額認列，而資產打折計算的方法。
在會計上，假如公司的資產及負債皆依(有)公平合理的市價入帳，則清算價值等於公司的淨值，但在實務上幾乎不可能。
依財務保守原則而言，證券分析之父－班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham認為在計算公司的清算價值時，應採用負債全額認列，而資產打折計算的方法。
夏普比率(Sharpe Ratio)
計算投資組合每承受一單位總風險，會產生多少的超額報酬。依據資本市場線(Capital Market Line,CML)的觀念而來，是市場上最常見衡量投資組合績效的比率。適用投資組合內之資產皆為風險性資產時。
夏普(Sharpe)在1966年所發表"共同基金績效"一文，文中提到結合報酬與變異觀念的指標，故稱為夏普比率(Sharpe Ratio)。此衡量方法是依據Capital Market Line(CML) 的觀念而來，即考慮在每一單位總風險下，投資組合有多少的超額報酬，故該值越大表示在每一單位總風險下，投資組合的超額報酬越大。當投資組合內之資產皆為風險性資產時，則適用該指標。
夏普比率衡量方法的調整
因市場報酬的標準差與投資組合的標準差不同，因此所衡量出的數值會令投資人無法直接比較大小，故採用M2法，將市場報酬的標準差與投資組合報酬的標準差調成一致，以便比較大小。
夏普比率(Sharpe Ratio)與崔納比率(Trenoy Ratio)在評估投資組合績效的差異：
若投資組合A，B皆能完全分散非系統風險，理論上採用夏普比率或崔納比率，應會得到相同的績效排名。因為兩者在計算式的分母上，夏普比率為總風險，崔納比率為系統風險。若非系統風險能完全分散，那麼總風險(=系統風險+非系統風險)即等於系統風險。所以此時兩比率計算出的結果是完全一樣。
若投資組合的非系統風險無法完全分散，則夏普比率的分母仍包括某種程度的非系統風險，而崔納比率的分母只包括系統風險。故夏普比率的分母至少大於崔納比率的分母，此種情況將使同一投資組合的夏普比率值小於崔納比率值。
夏普(Sharpe)在1966年所發表"共同基金績效"一文，文中提到結合報酬與變異觀念的指標，故稱為夏普比率(Sharpe Ratio)。此衡量方法是依據Capital Market Line(CML) 的觀念而來，即考慮在每一單位總風險下，投資組合有多少的超額報酬，故該值越大表示在每一單位總風險下，投資組合的超額報酬越大。當投資組合內之資產皆為風險性資產時，則適用該指標。
夏普比率衡量方法的調整
因市場報酬的標準差與投資組合的標準差不同，因此所衡量出的數值會令投資人無法直接比較大小，故採用M2法，將市場報酬的標準差與投資組合報酬的標準差調成一致，以便比較大小。
夏普比率(Sharpe Ratio)與崔納比率(Trenoy Ratio)在評估投資組合績效的差異：
若投資組合A，B皆能完全分散非系統風險，理論上採用夏普比率或崔納比率，應會得到相同的績效排名。因為兩者在計算式的分母上，夏普比率為總風險，崔納比率為系統風險。若非系統風險能完全分散，那麼總風險(=系統風險+非系統風險)即等於系統風險。所以此時兩比率計算出的結果是完全一樣。
若投資組合的非系統風險無法完全分散，則夏普比率的分母仍包括某種程度的非系統風險，而崔納比率的分母只包括系統風險。故夏普比率的分母至少大於崔納比率的分母，此種情況將使同一投資組合的夏普比率值小於崔納比率值。
風險值(Value at Risk,VAR)
是指在一主觀給定的信賴水準下，衡量某一目標期間中，因市場環境變動的緣故，使某一投資組合或部位所可能發生的最大損失期望值，做為投資風險評量依據。
損失與盈餘是一種均等的現象，所以，風險值的計算皆在常態分配的假設下。
常用的計算方法有三種：變異數—共變異數法(Variance–Covariance)、歷史模擬法(Historical Simulation)及蒙地卡羅模擬法(Monte Carlo Stochastic Simulation)。
損失與盈餘是一種均等的現象，所以，風險值的計算皆在常態分配的假設下。
常用的計算方法有三種：變異數—共變異數法(Variance–Covariance)、歷史模擬法(Historical Simulation)及蒙地卡羅模擬法(Monte Carlo Stochastic Simulation)。
負債比率(Debt Ratio)
在某一時點(通常為季底)，公司的負債總額除以資產總額，通常以百分比表示，數值在0與100之間。
負債總額÷資產總額╳100。
通常用來比較同一產業公司間的差異，若數值大於50，則代表公司的負債已大於公司的淨值，一般而言公司負債比率應在40%以下，但金融業的負債比率一般在90%以上。
必需運用大量財務槓桿的行業，如金融、證券及公用事業等，負債比率會相對偏高，較不適用以此比率分析。
負債總額÷資產總額╳100。
通常用來比較同一產業公司間的差異，若數值大於50，則代表公司的負債已大於公司的淨值，一般而言公司負債比率應在40%以下，但金融業的負債比率一般在90%以上。
必需運用大量財務槓桿的行業，如金融、證券及公用事業等，負債比率會相對偏高，較不適用以此比率分析。
相對強弱勢指標(Relative Strength Index,RSI)
1978年由美國人威爾斯．韋爾達(Welles Wilder)所發明，是敏感度極高且最常用的短線指標之一。
公式：
1.先算出期間內上漲(U)及下跌(D)的平均值。
2.計算RS=上漲平均值÷下跌平均值
3.RSI=100－100／(1＋RS)
4.簡化公式：RSI=100－100／(1＋RS)=100－100／(1+U/D) =100－100*D/(D+U)=(100*D+100*U-100*D)/(D+U)=100*U/(D+U)
常用參數：6日及12日。
範圍：0~100。
使用方法 ：
可判斷買賣超狀況、買賣訊號及多空趨勢。
1.判斷買賣超狀況：
(a)數值在20以下為超賣區。
(b)數值在80以上為超買區。
2.判斷買、賣訊號：
(a)RSI由超賣區突破20為買進訊號。
(b)RSI由超買區跌破80為賣出訊號。
3.利用兩條不同期間RSI的交叉作為買、賣訊號：
(a)短期的RSI由下向上突破較長期的RSI為買進訊號。
(b)短期的RSI由上向下跌破較長期的RSI為賣出訊號。
4.利用RSI的移動方向判斷多空方向：
(a)RSI移動的方向往上為多頭趨勢。
(b)RSI移動的方向往下為空頭趨勢。
5.利用RSI及股價之高低檔背離現象作為買、賣訊號。
缺點：趨勢持續期間過長(亦即超過參數的範圍，例如股價連續上漲6天以上，則6日RSI會到達100)會在高低檔產生鈍化，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
公式：
1.先算出期間內上漲(U)及下跌(D)的平均值。
2.計算RS=上漲平均值÷下跌平均值
3.RSI=100－100／(1＋RS)
4.簡化公式：RSI=100－100／(1＋RS)=100－100／(1+U/D) =100－100*D/(D+U)=(100*D+100*U-100*D)/(D+U)=100*U/(D+U)
常用參數：6日及12日。
範圍：0~100。
使用方法 ：
可判斷買賣超狀況、買賣訊號及多空趨勢。
1.判斷買賣超狀況：
(a)數值在20以下為超賣區。
(b)數值在80以上為超買區。
2.判斷買、賣訊號：
(a)RSI由超賣區突破20為買進訊號。
(b)RSI由超買區跌破80為賣出訊號。
3.利用兩條不同期間RSI的交叉作為買、賣訊號：
(a)短期的RSI由下向上突破較長期的RSI為買進訊號。
(b)短期的RSI由上向下跌破較長期的RSI為賣出訊號。
4.利用RSI的移動方向判斷多空方向：
(a)RSI移動的方向往上為多頭趨勢。
(b)RSI移動的方向往下為空頭趨勢。
5.利用RSI及股價之高低檔背離現象作為買、賣訊號。
缺點：趨勢持續期間過長(亦即超過參數的範圍，例如股價連續上漲6天以上，則6日RSI會到達100)會在高低檔產生鈍化，因此必需利用指標所產生的型態及高低點背離，並配合其它指標使用。
相對強弱勢(Relative Strength,RS)
計算一檔個股在一段期間內，相對於整個大盤或某個指數表現強弱程度的技術分析指標。
有兩種算法：
1．在某一段時間內個股的報酬率÷大盤的報酬率。
2．(個股期末市值÷大盤期末總市值)÷(個股期初市值÷大盤期初總市值)。
相對強弱勢是美國眾多技術分析師常用的指標，其計算出數值大於1，代表個股相對大盤(市場)強勢，小於1，代表個股相對於大盤(市場)弱勢。
通常是以曲線圖配合股價的走勢來判斷股價所處的位置，作為股價未來趨勢的先行或確認指標。另一種用法，則是以整個市場中，個股的股價相對強弱度作排名，比例較高的族群(如RS最高的20%)就是強勢股。
相對強弱勢(RS)與台灣股市慣用的相對強弱勢指標(RSI)的計算及使用方法完全不同，應注意勿被混淆。
有兩種算法：
1．在某一段時間內個股的報酬率÷大盤的報酬率。
2．(個股期末市值÷大盤期末總市值)÷(個股期初市值÷大盤期初總市值)。
相對強弱勢是美國眾多技術分析師常用的指標，其計算出數值大於1，代表個股相對大盤(市場)強勢，小於1，代表個股相對於大盤(市場)弱勢。
通常是以曲線圖配合股價的走勢來判斷股價所處的位置，作為股價未來趨勢的先行或確認指標。另一種用法，則是以整個市場中，個股的股價相對強弱度作排名，比例較高的族群(如RS最高的20%)就是強勢股。
相對強弱勢(RS)與台灣股市慣用的相對強弱勢指標(RSI)的計算及使用方法完全不同，應注意勿被混淆。
訂閱：
文章 (Atom)