太陽能財務黑洞即將曝光

今日昱晶要求聯貸銀行放寬聯貸的負債比例要求，顯示連被視為最有成長性的太陽能產業，也面臨資金籌措的困難，審視上市櫃13家太陽能股的財務狀況，超過一半的負債比例達50%以上，有5家超過60%，而且只有1家的淨現金是正的，有7家每股淨負債超過每股淨值，假如公司從大賺變成小賺甚至出現虧損，過高的財務槓桿將對股價將造成很大的殺傷力。

風險較高的以太陽能電池模組廠為主，風險較低的是旺能及茂迪，上游晶片材料廠則以台勝科及合晶的財務控制較佳。

益通及昱晶的每股淨負債最高，分別為107及90元，代表過去有過度舉債投資的現象，保留的現金卻太少，只要獲利趕不上資本支出或預付材料來源費用(太陽能電池模組廠過去高價搶料源、簽長約造成預付費用過高是普遍的現象)，甚至存貨累積的速度，就有籌資的壓力，例如昱晶去年第四季毛利率由19.87%大降至9.13%，負債卻由111億上升至142億，存貨由9億暴增至24億，單季每股獲利由4.71元驟降到0.7元，財務壓力最重，應特別小心其投資風險，由昱晶來看，即將公佈的去年第四季及今年第一季財報，對太陽能股肯定是實質大利空。

提防開始擺爛的保險公司

美國AIG2008年虧超過900億美金,現在耍賴擺爛等著美國政府救.
到去年9月底為止,國內有6家保險公司淨值為負.
也有保險公司開始擺爛,幸福人壽一點都不幸福,反正公司已經沒有任何價值.
公司派能撈就盡量撈,認定最後政府一定會拿納稅人的錢來救.
當然連主管機關的處罰也可以置之不理了.
難道這是保險公司在對金管會進行壓力測試嗎?
還是金管會之前的失職,沒有在保險公司淨值轉負之時.
就採取強硬措施,把公司派趕出董事會呢?

公司 每股淨值
2875 幸福人壽 -18.41
2865 國寶人壽 -12.97
2870 興農人壽 -5.94
5859 遠雄人壽 -4.67
2861 華山保險 -4.39
2876 宏泰人壽 -1
28923 宏利人壽 1.78
28757 臺銀人壽 2.84
28753 匯豐人壽 4.48

以下的報導對主管機關具有高度的諷刺性和殺傷力.
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交易超過限額 幸福人壽被釘

【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2009.03.06 03:30 am

幸福人壽購買信義區土地超過限額，金管會要求幸福人壽自提懲處名單，卻拖延3個月未提出，金管會強調本案尚未結束，「一定會處分到該被罰的人」。

幸福人壽去年7月底斥資33億餘元買進信義區土地，交易對象為花旗銀行，由於幸福人壽淨值為負數，依規定，幸福人壽與「同一人」交易，其金額不得超過1億元，信義區土地成交金額是法定上限的33倍，明顯違反規定。

去年12月26日，金管會對幸福人壽開鍘，除罰鍰450萬元外，另要求幸福人壽1年內出售信義區土地，同時自行提出涉及這筆土地交易的「失職人員懲處名單」。

但金管會開罰至今逾2個月，幸福人壽不但沒提出懲處名單，還在違規買進的信義區土地立牌標示「幸福人壽開發用地」。

金管會昨天也指出，國華人壽被查出5處違規，5罪併罰合計罰鍰690萬元。

【2009/03/06 聯合報】@ http://udn.com/
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高爐煉鋼原料

理論上以高爐煉製1 公噸的鋼鐵(胚)，需要1,600 公斤的鐵礦砂(石)、480 公斤的焦炭、170 公斤的石灰石和150 公噸的冷卻水。

獨立董事及審計委員會相關規定

一.主要由證券交易法規定:

1.公司得依章程規定設置獨立董事。但主管機關應視公司情況，要求其設置獨立董事，人數不得少於二人，且不得少於董事席次五分之一。
2.公司應擇一設置審計委員會或監察人。但主管機關應視公司情況，命令設置審計委員會替代監察人；其辦法，由主管機關定之。

二.公開發行公司獨立董事設置及應遵循事項辦法
1.公開發行公司之獨立董事兼任其他公開發行公司獨立董事不得逾三家。

2.依本法設置獨立董事之公司，董事會設有常務董事者，常務董事中獨立董事人數不得少於一人，且不得少於常務董事席次五分之一。

三.臺灣證券交易所股份有限公司上市公司設置獨立董事之處置要點

1.上市公司，係指依證券交易法第十四條之二第一項但書經主管機關要求設置獨立董事之公司以及九十一年二月二十二日以後向本公司申請有價證券上市之公司。

四.金融控股公司治理實務守則
1.金融控股公司應依章程規定設置二人以上之獨立董事，並不得少於董事席次五分之一。
2.最晚於99年底前需依規定設置獨立董事.

disservice

disservice(n) : ill service; harm; an unhelpful, unkind, or harmful act; an act intended to help that turns out badly.
(v): to provide inadequate or faulty service to.

EX:If you had the misfortune of investing in an index fund, more than a decade's worth of investments have been wiped out. But the myopic focus on just how market indexes have done does some a disservice.